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2017-10-01 发布于河北
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PMI体系研究系列2：基于中国PMI的研究.pdf

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PMI体系研究系列2：基于中国PMI的研究

证券研究报告宏观研究深度报告 PMI 体系研究系列 2——基于中国 PMI 的研究内容采购经理指数（PMI）是国际通行的经济监测指标体系。 PMI 中一些特有的指标是其他统计指标中所缺少的，如供应商交付等，有助于详细分析经济走势的成因，为宏观经济调控和资本市场投资提供了重要依据。通过对中国 2005 年以来的数据研究，我们发现： 1、“PMI 产成品库存“是中国 PMI 体系的核心指标，其波动是导致多个 PMI 细分指标波动的原因； 2、“PMI 购进价格”、“PMI 从业人员”、“PMI 产成品库存” 三个指标可构造对 PPI 环比的多元回归模型； 3、投资、消费、出口三大项经济指标的环比变动可以部分由 PMI 细分指标解释。其中，“PMI 产成品库存”波动 2011.7.26 可作为判断“固定资产投资累计同比”变化的参考指标， “PMI 供应商配送时间”波动可作为判断“社会消费品零售总额环比”变化的参考指标，“PMI 从业人员”波动可作为判断“出口环比”变化的参考指标；分析师 4、“PMI 产成品库存”对预测股市短期波动的意义较为明广州证券研究所显。我们认为如果投资者关注 PMI 库存指标所显示的库王健超存周期波动信号，并以此作为短期投资的参考指标可能较执业证书编号 S0320511050001 为有效。同时，“PMI 供应商配送时间”、“PMI 购进价格” 电话：020334 则可以作为辅助的参考指标，这一点尤其体现