国际资本流动的驱动因素_新兴市场与发达经济体的比较_张明.pdf

流 ： 国际资本 动的 动因 驱 素 兴 发达 的 较 新 市场与 经济体 比 ’ 张 明 肖 立晟 文研究 过去 余 经 各 本流动 驱 内容 要 本 了 年 个 济 面临 类 资 的 动 体 果 经 而 经 是 拉 因 素。 研究结 表明 ： 兴 场 济 言 本国 济 长 重 的 动 对新 市 体 ， 增 率 最 要 而全 要 发 经 而 偏好与 经 长 是 重 的 动 达 体 因 素 球风险 美国 济增 率 最 推 因素 ； 对 济 本 汇 是 而 经 是 要 言 率变动 重 的 动因素， 国 济 长率 重 的 动 因 币 率 最 要 拉 美 增 最 推 汇 经 兴 经 体短 素。 在 场平静 ， 变动率与 济 是 场 济 资 市 时期 本币 率 增长率 新 市 期 本 流动的重要驱动 因素 但这些 因 素在市场动荡 时期不再显著； 在市场动 荡 时期 ， 利 差与经 经 短 而 显 面 发 体 流 。 基于 板 济 率 达 济 资本 动 的 响 变 著 增长 对 期 影 转 得 分 果 数 水 兴 方差 解的结 表明 ， 风险指 和利 率 平 的变化对新 市场经济体 短期 资本流动的解释能力较强。 融 流 流 关 键 词 全球金 危机 短期资本 动 总资本 动 净资本流动 一 引 言 全