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中国经济的未来15 年：风险、动力和政策挑战 继伟 过去 15 年，中国经济年均增长 9.6%。按市场汇率计算，人均 GDP 从 1995 年的600 美元跃升到今年约4000 美元。按照世界银行 ① 的分类标准，已经从低收入国家进入到中等偏上收入国家的行列 。 在未来 15 年，中国经济能否保持它过去的增长表现？本文在对经济 增长的国际比较的基础上，讨论中国经济中长期增长的风险和动力以 及相关的政策挑战。 经济增长的国际比较 根据宾西法尼亚大学佩恩表（Penn World Table ）的购买力平价数 ② 据 ，中国的人均GDP 在1995~2010 年期间由3000 美元提高到10000 美元(2005 年不变价)③。这相当于日本在 1951~ 1967 年，台湾省在 本文根据作者在2010 年11 月1 日“中金论坛”上的讲话修改而成，全文已发表在2010 年第6 期《比较》 杂志上。 ① 世界银行2009 年的收入分组标准是：人均国民总收入(GNI)低于995 美元为低收入国家，在996 至3945 美元之间为中等偏下收入国家，在3946 至12195 美元之间为中等偏上收入国家，高于12196 美元为高收入 国家。 ②本文采用基于购买力平价(PPP)汇率的人均GDP 值进行国际比较。PPP 汇率是指根据各国不同的价格水平 计算出来的货币间的等值系 ，它有助进行发展水平和结构演变的国际比较。由于市场汇率仅反映贸易品 的相对比价而且在短期容易受到资 流动、政策扭曲等因素的影响，以其为基础所换算出来的GDP 容易扭 曲各国的实际经济水平，而基于PPP 汇率的GDP 能更好地反映一国所生产的经济实物量的多少。需要指出， PPP 汇率并不暗含对现实汇率调整方向的指引，其价值在于通过含有相对客观基准的国际比较，揭示结构 演变的方向和政策取向。 ③由于Penn World Table (V6.3) 据截止到2007 年，本文假设2007~2010 年的购买力平价汇率不变，并用人 均实际GDP 增长率 据推算中国2010 年的基于购买力平价的人均GDP 值。 1 1970~ 1987 年以及韩国在1970~ 1989 年的发展阶段。如果我们在更长 的时间内观察这些成功转型的亚洲经济体的增长经验，可以发现两个 特征：第一，它们都呈现了一种 “倒U 型”的增长模式。这些经济 体从初期低收入水平和低增长的状态出发，之后都经历了一段长时间 的经济增长大幅加速的过程，然后随着它们的收入水平趋近于发达国 家的水平，增长开始逐步减速。第二，这些经济体的经济增长保持很 好的持续性，在相对长的时期维持了较高的增速，即在大约30 年的 时间内人均GDP 年均增长 7%左右和在40 年的时间内人均GDP 年 均增长近6%。 log(人均GDP) 4.7 新加坡 4.5 4.3 日本 4.1 3.9 台湾省 中国 韩国 3.7 3.5 3.3 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 资料来源: Penn World Table 6.3。 图1 按购买力平价计算的人均GDP(2005 年不变价美元), 1950～2010 年 2 10年期 均增长