2015年债稳定助益欧元区外贸活动1中国外部-中国社会科学网.pdfVIP

CEEM| China External Environment Monitor 中国外部经济环境监测 中国社会科学院世界经济与政治研究所 世界经济预测与政策模拟实验室 财经评论 15013：2015 年 4 月 9 日 刘仕国 liusg6570@ 2015 年：债市稳定助益欧元区外贸活动1 在欧元区内，随着经济复苏缓慢提速，债市保持了稳中向好的势头。同 2013 年相比，2014 年欧元区十年期国债收益率跌 0.7 个百分点，其中德国和法国分 别跌 0.4 和 0.5 个百分点，意大利、爱尔兰和西班牙跌 1.4-1.9 个百分点，葡萄 牙和希腊分别下跌 2.5 和 3.1 个百分点。除希腊外，欧元区其余国家该指标均低 于 2008 年初的水平。 图 1 部分欧洲国家十年期 国债收益率 6 % 5 欧元区 4 3 法国 2 英国 1 德国 0 1 本文已发表于《中国海关》2015 年第 3 期。 CEEM 财经评论 % 希腊 葡萄牙 爱尔兰 意大利 西班牙 资料来源：CEIC 数据库，截至 2015 年 2 月 24 日。 2015 年，预计欧元区的经济复苏步伐略微加快，宽松的货币政策将继续维 护经济与金融市场的稳定，债市稳定态势不会改变，从而促进主要产业部门的生 产与贸易活动，增强经济增长动力。 自2014 年 12 月中旬开始，希腊政局出现动荡。2015 年 1 月 25 日，新政府 成立，力主重新谈判本国主权债务，要求削减和延迟债务，放松甚至废除国际援 助贷款的财政紧缩条件，但遭到国际债权机构坚决反对。政局动荡殃及希腊债券 市场，其中十年期国债收益率大幅上扬至 10%左右，让市场越来越担忧该国主权 债务危机卷土重来，甚至导致希腊退出欧元区，大大增加了欧元区债市、金融市 场乃至整个经济的不确定性。 笔者认为，尽管出现上述动荡，希腊及欧元区债市的整体情况 2015 年仍将 保持稳定。这主要是由