量化宽松货币政策的理论基础$政策效果与潜在风险-武汉大学学报.pdfVIP

第 卷 第 期 年 月 量化宽松货币政策的理论基础政策效果 与潜在风险 马 宇 摘 要量化宽松货币政策能够缓解金融危机冲击以及危机引发的经济衰退但是如果此 项政策运用不恰当则会带来一些风险从分析量化宽松政策的相关理论基础入手结合美 国和日本的情况分析量化宽松政策效果短期内稳定金融体系降低利率刺激投资抑制通 货紧缩提升经济景气预期但这些效果能否很好发挥受到资金能否流向实体经济货币向 境外漏出情况和实体经济能否如期复苏等条件制约分析量化宽松政策可能带来的风险通 货膨胀资产泡沫汇率贬值和资产价格波动等进而以得出结论和启示 关键词量化宽松货币政策理论基础金融体系风险 一引 言 年国际金融危机对全球经济带来极大冲击为避免陷入衰退各国政府纷纷采 取了量化宽松货币政策量化宽松 货币政策主要是指中央银行在 实行零利率或近似零利率政策后通过购买中长期国债股票等手段增加基础货币供应 继续向市场注入大量流动性目的是维持宽松的货币环境降低利率刺激经济增长防止 经济衰退 年 月份美国联邦基金利率已经下调到零附近利率政策用尽为抵 御经济进一步下滑美联储采取了量化宽松货币政策 日本中央银行也将基准利率下调 到 并大量收购商业银行的次级贷款和商业票据随后英格兰银行瑞士央行等 都启动了量化宽松货币政策 年美联储开始实施第二轮量化宽松 货币政策 同时日本也追随美国继续实行量化宽松的货币政策英格兰银行也表示将推出第二轮量 化宽松货币政策那么量化宽松货币政策实施的理论基础是什么 其政策效果如何 可能存在哪些风险 本文将对这些问题进行深入分析 关于量化宽松货币政策的研究成果已经有一些潘成夫分析了量化宽松货币政策的 理论基础并研究了日本在 年实施量化宽松货币政策的经验与教训以及目 前量化宽松政策的影响 穆争社 分析了量化宽松货币政策实施的阶段及其特