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　　关于的金融结构风险扭转的可能性 金融结构风险扭转的可能性论文导读：本论文是一篇关于金融结构风险扭转的可能性的优秀论文范文,对正在写有关于流动性论文的写有一定的参考和指导作用,贸然增大基础货币的投放，很有可能增强市场对未来通胀上升的预期。从中长期看，它带来的负面影响是：实体经济不断出现的“钱荒”现象，倒逼央行实行宽松的货币政策，而由此造成的虚拟经济不断增加的“资金沉淀”理由，就像一颗随时会爆发的定时炸弹，破坏央行未来宏观调控的能力。更可怕的是，在这场抗衡通胀预期、靠资金实力逐利的 孙立坚“钱荒”与“钱流”并存 　　三联生活周刊：6月底的“钱荒”引发了股市暴跌，普通老百姓关心起自己资产的安全性。中国经济的“钱荒”并不是个新理由，为何眼前会突然恶化？ 　　孙立坚：这次流动性危机是资金融结构风险扭转的可能性由优秀站.提供,助您写好论文.本市场、银行间同业拆借市场由于经营量的萎缩，造成了银行间利率飙升，股票市场价格暴跌。我们笼统感觉到是一种流动性紧张，大家以 为王，不愿意把资金投入到股市，也不愿意把钱拆借给别人，寻求落袋为安，市场突然发现流动性退出，造成融资能力迅速丧失。 　　“钱荒”的理由早就存在，为什么现在突然爆发？我觉得与美联储主席伯南克近期明确给出美联储退出QE的时间表关联很大。市场对美联储退出量化宽松政策的预期更加清晰，美元获得支撑强劲反弹，股市和债市等高收益资产则受流动性减少预期影响出现快速下行。也就是说，这次中国“钱荒”的诱因，是全球经济一体化带来的整个市场反应过度。 　　三联生活周刊：你强调海外市场对中国的影响，是不是这种联动效应比过去更为明显？ 　　孙立坚：一直以来，主要发达国家广泛采取非传统的量化宽松的货币政策进行救市，于是，当规模和力度变得越来越大的时候，突发事件（比如，伯南克的一次出乎意外的讲话内容）所产生的价格破坏效应就会变得越来越明显。 　　当这种现象逐渐成为“常态”的时候，它给中国在内的新兴市场国家带来了很大的麻烦：一方面，突发事件使国际资本大量流出，会造成中国等新兴市场国家货币的“投放量”突然减少、规模有限的金融市场产生流动性恐慌的过度反应，也就是貌似“钱荒”。更为严重的是，物价和宏观经济的稳定也会受到严重干扰。另一方面，股市的资产价格反而受周边下跌市场的拖累不断下滑，给个人财富管理、企业的投融资行为以及央行的货币政策都带来了不可忽视的影响。 　　三联生活周刊：除了外部因素，这次“钱荒”的内因是什么？ 　　孙立坚：海外做空资产的一些机构和个人会利用市场的情绪小题大做，他们小题大做的时候，我们自己资本市场上面也有很多利空的材料，我们的投资者一下子过度反应，就成为他们的“伴舞者”，这时候中国资本市场出现暴跌。当前我国并不缺钱，理由是虚拟经济钱多和实体经济钱荒并存。这也是李克强总理前段时间所提到的，我们需要“优化金融资源配置，用好增量、盘活存量”，更有力地支持经济转型升级，更好地服务实体经济发展。 　　三联生活周刊：当央行6月25日表现出缓和姿态后，是否意味着流动性紧缩最坏的时候过去了？ 　　孙立坚：我认为只要美联储这一次货币政策没有完全结束，这种现象随时有可能出现，大家会看到大量的资金重新回到美元市场，重新以货币 为王，这时候我们就会发现中国还会出现流动性紧张的现象。今年6月30日大量理财产品即将到期，再加上银行业季末和年中的监管要求，部分银行同业业务持续收缩，7月份还可能出现“钱荒”。 　　三联生活周刊：这种流动性紧缩危机，是否会引发中国经济系统性的风险？ 　　孙立坚：央行应对目前流动性紧缩的局面，有太多“以时间换空间”的手段了，从银行的存储率、存贷比等数据看，资金链不可能出现断裂。央行的钱一放出去，马上就能解决理由，政府考虑的只是有没有必要动救市手段。现在市场上一些做空人民币的机构，想借央行的货币政策大量套利没有得逞，对市场做出悲观的叫嚷。那些认为中国会发生系统性风险而逃出的资金，很快就会发现它们错判了，又会回来。 　　三联生活周刊：也就是说，你认为这次“钱荒”是中国经济的深层次理由，遇到了一个国际化的诱因。它会对中国经济的根本理由有所触动吗？ 　　孙立坚：我们经济深层次的矛盾之一，集中体现在实体经济部门的企业利润下滑，融资困难，投资意愿不足；而虚拟经济部门却出现流动性泛滥，价格扭曲，投机行为加剧。虽然这里提到的流动性泛滥是前期泡沫经济膨胀和事后政府大规模救市所产生的后遗症，但是脱离经济基本面支撑、被大量“激活”的金融资本和产业资本，今天一起奔向稀缺的全球资源市场，或去波动的国际金融市场与脆弱的新兴市场，寻求短期套利的机会。这种投机现象给各国生产部门的复苏造成了成本上升和销售环境恶化的不良后果，尤其作为世界制造大国的中国，更是出现了让宏观调控政策左右为难的“钱流”和“钱荒”并存的状况。“钱