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2011年以来BDI指数变化趋势分析 一．总体趋势分析 图1 2011.1-2011.4 BDI指数变化趋势图 总体来看，2011年以来BDI指数一直处在不断地波动中，且波动幅度较大，最高点1693与最低点1043相差了650。.总的变化趋势大致可以被分为三个段：（一）持续下降阶段：2011.01.01—2011.02.05（二）回升阶段： 2011.02.06—2011.03.10（三）平稳阶段：2011.03.11—2011.04.13 二、各阶段BDI变化趋势分析 （一）持续下降阶段：2011.01.01—2011.02.05 图2 第一阶段BDI指数变化趋势示意图 2011.01.01—2011.02.05期间，BDI指数整体呈下降趋势，其中一月初和月末下降速度较快，一月中旬变化不明显。 原因： 1.BDI指数主要衡量铁矿石、煤炭、化肥、谷物和水泥等资源的运输费用，而在干散货航运运输中，铁矿石的运输需求占很大比例，因此，中国进口铁矿石的下降，是近期海运费下跌的重要原因之一。 2. BDI指数的下跌与干散货运力相对于需求依然过剩有关 3．澳洲洪水持续扰乱船运活动，煤炭出口船运活动的低迷令更多的船只印务或客运而闲置，是导致海运费持续走低的另一个重要原因。 （二）回升阶段： 2011.02.06—2011.03.10 图3 第二阶段BDI指数变化趋势示意图 2011.02.06—2011.03.10期间，BDI指数整体呈上升趋势，02.06—02.18上升速度较快，02.19—03.02变化不明显，趋于平稳，03.03—03.10又出现了上升趋势。从2月初起，BDI指数开始反弹，到目前持续上涨一个月有余，涨幅近四成。而其中，从2月25日起至今，BDI指数连涨9个交易日。这对今年阴晴不定的走势来说是一个好的迹象。 原因： 1. 尽管还有一个月才到南美谷物收获旺季，而且中国谷物库存已处于高位，但目前已有部分船东开始等候第二季度从南美涌向亚洲的大量谷物和大豆，出现许多巴拿马型船舶的预定活动，巴拿马船型租金水平明显提高。 2. 困扰澳大利亚数月的气象灾害影响开始消退，促使部分港口恢复装货，澳大利亚煤炭主要出口港纽卡斯尔港2月下旬至3月初的一周煤炭发运量较前一周上升了8.9%，力拓公司的货物2月下旬已经开始装船。这成为近期BDI指数连续回暖、干散货市场租金水平上涨的主要原因。 3. 当前较低的BDI能够减缓运力供给，对于行业复苏较为有利，预计BDI未来短期内向上动力较大。 （三）平稳阶段：2011.03.11—2011.04.13 图4 第三阶段BDI指数变化趋势示意图 3月11日日本大地震发生后，国际干散货市场如预料中的出现短期恐慌下跌。但止跌情形却好于此前的预测。3月22日，波罗的海干散货指数就出现12点小幅上涨，此后几个交易日也均以小涨报收，但运价上涨昙花一现，而后明显回落，呈下降趋势。 原因： 1.日本地震发生前夕，受南美粮食货盘增加、澳大利亚洪灾平息等因素推动，国际干散货市场连续11个交易日上扬，3月11日报收于1562点，为今年来最高点。刚刚走出低谷的BDI指数在日本强震过后恐怕又将走上下坡路。 2. 受日本地震海啸，核泄漏影响，货运需求减少，巴拿马型船运输市场运价下滑。日本是铁矿石和煤炭等干散大宗商品的主要进口国，由于遭遇地震和海啸袭击，令船运市场遭受信心打击。特别是地震发生当日，日本所有的港口都宣布暂时关闭。随着福岛核电站发生泄漏，核危机情况不明朗。许多船公司可能会取消在日本主要港口的挂靠，如此一来全球贸易量都将受到影响。近期南美的粮食货盘旺季，特别是南美的大豆货盘贸易持续为小型船只的获利提供支持。未来干散货运费可能将上涨，因为日本发电厂将重新储存煤且钢铁公司进口更多的铁矿石以重建受损的产能。因此BDI止跌的速度超过市场的期。预计短期内，无论是干散货市场还是集运市场都将受到冲击。而从长期来看，进入灾后重建阶段后日本势必会增加对铁矿石、煤炭、建材等商品的需求，届时又将推高大宗商品和运价水平。