中国汇率汇改和资本流动-经济金融网.pdfVIP

中国汇率、汇改和资本流动 北大深圳 余永定 2016年10月29 日 从中国国际收支平衡的变化看 人民币贬值压力 150 100 50 元 0 美 -50 亿 0 -100 1 -150 -200 -250 经常账户 资本与金融账户（包含错误与遗漏项） 外汇储备变动＝经常项目顺差－资本项目逆差（含误差与遗漏） -3423 ＝2932 － (5044+1321) BP in 2015 导致资本项逆差的原因 • 套利、套汇资本获利平仓（carry-trade unwinding ） – 在华企业还贷Chinese corporate repaid their dollar loans ahead of schedule and stop rollover （loan