日元为什么是避险货币-诺亚财富.pdfVIP

日元为什么是避险货币？ 2016 年10 月10 日 诺亚财富研究与发展中心 张岫、产品中心品控综合部 王俊、任敏飞 【摘要】 日元的避险属性，如今已是外汇交易的常识。今年6 月24 日，英国脱欧公投结果出炉后 的首个交易日，英镑兑美元暴跌8.0% ，欧元兑美元也在一天内贬值了2.8% ，而当天唯独日元 兑美元逆势升值1.3% 。事实上，今年以来日元兑美元累计升幅已超过14% 。 从经济基本面来看，日元相对于美元、欧元的强势似乎难以解释。众所周知，上世纪90 年代初的泡沫破灭以来，日本经济经历了长期的低增长，自2011 年起贸易收支也转为连续赤 字。就2008 年金融海啸之后的经济复苏情况而言，也是美国明显好于日本。 那么，究竟是哪些内在机制支撑着日元的避险属性？换言之，成为避险货币需要具备哪 些条件？对资产配置而言，避险货币的影响和意义何在？这是本文出发点和选题所在。