第二讲 钟毪券产品 .pptVIP

（2）契约型衍生产品。 以股票、债券等资本证券或者资本证券的整体价值衡量标准如股票指数为基础，主要包括各类期货、期权等品种，如股指期货、股票期货、股票期权等。其特点在于三个方面： （1）契约型衍生品种是以证券交易场所设计的标准化、规格化的合约的形式存在，而不是以证券的形式存在。 （2）契约型衍生品种不具备融资功能，主要是作为一种风险管理工具而存在。 （3）契约型衍生品种没有发行人，交易的方式为期货交易。 案例：中航油期权交易巨亏 2004年11月30日，新加坡上市公司中国航油(新加坡)股份有限公司(China Aviation Oil)突然向新加坡交易所申请停牌，并于12月1日发布公告称，公司在投机性石油衍生品交易中遭受重创，合计损失5.5亿美元。 英国《金融时报》称，这是一桩自巴林银行倒闭以来新加坡最大的金融丑闻。 中国航油集团新加坡公司是中国航油集团公司持股75％的海外控股子公司，总裁陈久霖兼任集团公司副总经理。 经国家有关部门批准，新加坡公司在取得中国航油集团公司授权后，自2003年开始做油品套期保值业务。 中航油作为中国最大的进口航空用油公司，需要不断在现货市场上购买航空用油。国际油价的上涨将使其购油成本增加，从而造成损失。 套期保值目的即在于规避国际油价上涨的风险。