建业财报分析.docVIP

2013年财务分析报告 目 录 1 公司概述 1 2 财务报表分析 1 2.1 报表项目变动 1 2.1.1 资产负债表变动 1 2.1.2 利润表变动 2 2.1.3 现金流量表变动 3 2.2 财务指标分析 4 2.2.1 偿债能力分析 4 2.2.2 营运能力分析 6 2.2.3 盈利能力分析 8 2.2.4 公司发展能力分析 8 2.2.5 资本市场表现分析 8 2.3 杜邦体系分析 8 3 分析结论及相关建议 8 公司概述 建业于 2008年6月6日在香港联交所主板上市，具有房地产开发企业一级资质已进入河南的18个地级城市和16个县级城市。截至2013年6月 30 日，开发项目累计竣工建筑面积约 954 万平方米，拥有在建项目共27个期，在建总建筑面积约310万平方米，土地储备建筑面积1,707万平方米，其中权益建筑面积1,406万平方米。定位为中原城市进程和社会全面进步的推动者，扎根中原21年，坚守让河南人民都住上好房子的企业理想与使命，并逐渐形成了森林半岛、联盟新城、壹号城邦、桂园及建业十八城等产品系列，提升了河南各城市的人居水平，为河南城镇化进程的推进做出了重要贡献。与此同时，公司整合相关物业、教育、酒店、足球、商业、绿色基地等资源，构建中国地产界独有之大服务体系，并以此构筑企业新的核心竞争力。2013 年5 月 23 日，中国房地产上市公司测评成果发布，位居 2013 年中国房地产上市公司排行榜1位，并荣膺经营绩效全国五强。 2012年 2013年 环比变动额 环比变动百分比 应收账款 20 18 -2 -12% 存货 7,930 11,132 3,202 40% 货币资金（含受限资金） 4,922 5,691 769 16% 流动资产： 17,177 23,690 6,513 38% 无形资产 -- -- 物业、厂房及设备 1,887 2,592 705 37% 联营公司权益 5,076 4,979 -97 -2% 其他投资 92 110 18 20% 非流动资产： 7,171 7,828 656 9% 总资产 24,348 31,517 7,169 29% 应付帐款 2,576 3,676 1,100 43% 短期借款 1,415 2,248 833 59% 流动负债 13,514 18,823 5,309 39% 非流动银行贷款 922 978 57 6% 非流动负债 5,211 5,994 783 15% 总负债 19,179 25,495 6,316 33% 少数股东权益 454 677 224 49% 已发行股本 215 216 0 0% 储备 4,954 5,807 853 17% 股东权益 5,170 6,023 853 17% 利润表变动 根据年报披露，2013年建业合同销售金额达到约140亿元，年环比增长达35%，超额完成全年销售目标126亿元11%。与此同时，建业地产期内合同销售面积超过200万平方米，同比增长30%。根据表2-1-2, 13年度建业地产实现营业额为69.5亿元，较12年63.5亿增加6.1亿元年环比增长10%，受增加销售面积影响。13年毛利率为34.1%，相较2012年略有下降，毛利上升5%至23.7亿元。主要受惠于城市化进程的推动以及不断增加的刚性需求所刺激。税息折旧及摊销前利润 2012年 2013年 环比变动额 环比变动百分比 营业额 6,346 6,951 606 10% 销售成本 4,100 4,582 483 12% 毛利 (Gross profit) 2,246 2,369 123 5% 毛利率 35% 34% 　 　 销售及分销费用 -222 -313 -91 -41% 一般及行政费用 -398 -537 -139 -35% 其中：折旧 37 76 39 104% EBITDA 2,466 2,585 119 5% EBITDA margin 39% 37% 利息费用/融资成本 -269 -817 548 203% 所得税 -976 -855 122 12% 除税后盈利(Net profit) 870 1,085 215 25% 净利率 14% 16% 　 　 少数股东权益 -47