财务分析与-鞍钢股份 .ppt

鞍钢股份有限公司 经营发展与财务报表分析 易爱娣 张宇 叶文华 姚征 2008.6 目录 1 背景介绍 经营发展状况分析 2 3 资本资产分析 盈利状况分析 4 5 现金流量分析 6 预测与展望 鞍钢股份有限公司 背景介绍 为什么我们的题目是经营发展与财务报表分析 - 专业的明显差距 - 分析的实际需要 为什么我们只使用2006年以后的报表进行分析 - 2005年底鞍钢整体上市 - 侧重与宝钢武钢的比较 - 2008年第一季度只能作为参考 经营发展状况分析 1. 资源储备 2. 产能扩张 3. 兼并重组 4. 海上运输 5. 资金储备 1. 出口退税 2. 技术水平与产品结构 3. 国有体制残留 1. 国家政策支持 2. 原材料及海运费暴涨 3. 市场需求与产业规划 4. 三大钢铁企业的战略部署 1. 宝钢武钢的兼并重组 2. 宝钢武钢的产能规划 3. 宝钢武钢的技术特长 S W O T 鞍钢的总资产和净资产的增长，增幅都比宝钢和武钢大，体现了鞍钢成长表现比较突出 结合活力比较分析，可以看出鞍钢的资产管理运作能力相对比较好，这对于提高鞍钢的整体盈利能力有极大的帮助。 07年鞍钢固定资产项目比重接近60%，增幅接近30%。鲅鱼圈项目将于08年投入使用，极力扩张鞍钢的生产能力。鲅鱼圈项目将成为鞍钢未来重要的业绩增长点。 鞍钢长期股权投资比重相对较小，07年鞍钢在长期股权投资相对06年鞍钢的有14倍的增长。 鞍钢流动资产从06年不到20%上升到07年的3成，增幅较大。货币资金增长3.5倍，削弱了存货和应收账款周转速度慢的影响。鞍钢的偿债能力依然得到加强。 资产结构分析 资本结构分析 所有者权益 负债 Contents Contents ThemeGallery is a Design Digital Content Contents mall developed by Guild Design Inc. ThemeGallery is a Design Digital Content Contents mall developed by Guild Design Inc. 07年鞍钢股东权益相对6年增长89.75%.该股东权益的增加主要来自于07年的第四季度募集到的将近200亿的资金. 鞍钢资产负债率从06年的48.94%下降到了07年的36.61%,反映了鞍钢有进一步进行长期负债融资的空间. 07年度鞍钢负债增幅仅为13.45％. 流动负债增长幅度为16.22％ 非流动负债的增长幅度为9.27％，其中长期借款有三成的增长 鞍钢始终处于中间水平且呈稳定增长；宝钢由于其规模较大，收入远远高于鞍钢和武钢；而武钢呈稳定增长，到了07年底，和鞍钢基本持平，差距在缩小。 盈利状况分析－营业收入、营业利润及净利润 营业收入趋势比较 鞍钢 宝钢 武钢 营业利润趋势比较 净利润趋势比较 4，000 2，000 3，000 1，000 0 5，000 8，000 4，000 6，000 2，000 0 10，000 40，000 20，000 30，000 10，000 0 50，000 60，000 06.6 06.12 07.6 08Q1 07.12 06.6 06.12 07.6 08Q1 07.12 06.6 06.12 07.6 08Q1 07.12 鞍钢总体07年比06年好但稳中有降，特别是07年第四季度，处于低谷，但08年起，又呈高速增长；宝钢从07年第二季度开始，明显呈下降趋势；而不容忽视的是武钢的优势一步步凸显出来，特别是在净利润指标上，稳步上升。三大钢铁企业08年第一季度净利润基本持平。 鞍钢总体呈周期性增长；宝钢07年波动较大，特别是在07年第三季度呈大幅下降；而武钢在营业收入平稳增长的同时，营业利润也在平稳增长，波动较小。 盈利状况分析－盈利比率分析 净利润率趋势对比分析 经营毛利率趋势分析 总资产利润率趋势对比分析 5％ 10％ 15％ 0％ 5％ 20％ 10％ 15％ 0％ 15％ 10％ 30％ 25％ 20％ 06.6 06.12 07.6 08Q1 07.12 06.6 06.12 07.6 08Q1 07.12 06.6 06.12 07.6 08Q1 07.12 鞍钢 宝钢 武钢 鞍钢净利润率指标在12％上下波动，有着绝对的优势；宝钢则处于较低水平，在7%左右浮动，这似乎与其企业高附加