货币当局与资产负债表 .ppt

货​币​当​局​资​产​负​债​表​分​析 郑洁 货币当局资产负债表 Balance Sheet of  Monetary Authority 资产项目 负债项目 国外资产   Foreign Assets   外汇  Foreign Exchange   货币黄金  Monetary Gold   其他国外资产  Other Foreign Assets 对政府债权  Claims on Government   其中：中央政府  Of which: Central Government 对其他存款性公司债权  Claims on Other Depository Corporations   对其他金融性公司债权  Claims on Other Financial Corporations 对非金融性部门债权  Claims on Non-financial Sector 其他资产  Other Assets 总资产  Total Assets 储备货币  Reserve Money   货币发行  Currency Issue   其他存款性公司存款  Deposits of  Other Depository Corporations 不计入储备货币的金融性公司存款  Deposits of financial corporations excluded from R 发行债券  Bond Issue 国外负债  Foreign Liabilities 政府存款  Deposits of Government   自有资金  Own Capital 其他负债  Other Liabilities  总负债  Total  Liabilities 2014.03 2013 2012 2011 总资产Assets 326647.2056 317278.5532 294537.1865 280977.5967 总资产   Total Assets 86% 280177.6929 5% 15312.73399 4% 12384.01705 3% 8818.019876 0% 242% 9929.752432 2014.03 央行资产结构图 85% 237898.0607 5% 15399.73125 4% 10247.54 4% 10643.96662 0% 242% 6763.308785 2011年 央行资产结构图 2014.03 2013 2012 2011 280177.6929 272233.5336 241416.8963 237898.0607 国外资产 Foreign Assets 02年与14、11年外汇占款比较 国外资产也就是外汇占款部分占比一路高歌猛进，目前占据了绝对的大头。这与中国每年大幅的进出口顺差是对应的。顺差之后，收取的外汇上缴央行，央行吐出人民币。 随着我国资本项目的开放程度日益加深，近年来，国际热钱持续流入我国的资本市场（如股市、汇市），为保持汇率稳定，国家必须购买交易市场上溢出的外汇，在外汇管理局账目上的对应反映就是外汇占款，近年来中央银行为收购热钱已付出上万亿元的人民币资金。 原因分析 加大通膨压力，影响货币独立性。外汇储备的增加，促使外汇占款形式的基础货币被动增加并通过货币乘数的作用相应增加货币供应量，产生货币扩张效应和形成通货膨胀压力。 延缓产业结构调整和国际竞争力提高。我国贸易顺差主要来自外商投资企业的加工贸易的出口增长，而国有企业加工贸易增长乏力。加工贸易的发展尽管有利于我国的技术进步，出口增长等，但会造成我国贸易依存度过高，致使我国外贸出口缺乏持续增长的潜力；另一方面，冲击了国内相关原料工业的发展，不利于带动国内产业结构的升级。 增加人民币汇率升值压力，加剧我国与贸易伙伴之间的贸易摩擦。中国外汇储备在贸易顺差和外商直接投资的共同推动下迅速上升，这恰恰使人民币汇率承受更大的升值压力。在现有的人民币汇率制度下，如果央行没有有效的资产来对冲过多的外汇占款，外汇储备的迅速增加则会推动人民币的不断升值。 过快增长的外汇储备对我国经济造成的负面影响 总负债   Total  Liabilities 2014.03 2013 2012 2011 总负债Total  Liabilities 326647.2056 317278.5532 294537.1865 280977.5967 2014.3 2013 2012 2011 储备货币Money 274741.0582 271023.0935 252345.1692 224641.7552 货币发行Issue 64815.75355 64980.92835 6