第三章 比率分析与的说明 .ppt

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第三章 比率分析与的说明

第三章 比率分析与说明 第一节 比率分析概述 一、比率分析应选择的报表有哪些?选择报表应考虑哪些因素? (1)比率分析选择的报表有损益表、现金流量表、资产负债表。 (2)损益表的重要项目有: 收入、营业利润、税后净利润。 资产负债表中,总资产和运用资本是重点。 二、比率分析的目的? 不同的报表使用者面临着不同的决策。 包含在财务报表中的数字都是绝对数,它们本身不能作为评价业绩的好坏或是投资报酬满意与否的依据。 将财务报表的数字简化为几个关键的比率,可以有助于回答以下4个问题: (1)已获利润是否令人满意? (2)营运资金的管理是否充分有效? (3)长期资本结构是否合适? (4)公司的资产或其他资源的利用是否有效? 三、比率分析常用的方法有哪些? 1.一种常用的方法,是将比率分析分解为两个序列: (1)水平序列分析 (2)垂直序列分析 2.另一种方法叫做“金字塔”式分析法,也叫杜邦分析法。 资产报酬率=销售利润率×资产周转率 四、比率的计算应注意哪些问题? (1)首先,必须在相关的要素之间建立逻辑联系。 (2)第二个要求是,比率的计算应该口径一致。 五、比率分析存在哪些问题? (1)不同企业财务报表的呈报缺乏可比性。 (2)多角化经营公司和跨国集团。 (3)创造性会计的存在 财务报表一直存在“粉饰”的现象,如果不能产生利润,至少可以“创造”出利润。大公司提高利润,以资产负债表为代价,表现出良好的利润增长率,以讨好股东;小公司提高净资产,也同时提高利润,以讨好银行,便于贷款。 (4)缺乏理论依据。 第二节 获利能力和业绩比率 将利润与相关因素联系起来,来衡量企业的获利能力,这样的比率叫获利能力比率,又叫业绩比率。 一共有5个方面的获利能力比率体系: 一、资本报酬率(ROC) (一)定义:资本报酬率,是衡量公司运用的资本产生的回报率的指标。 (二)计算公式:资本报酬率=利润/资本 1.公式分母(资本)的数据有三种选择: (1)总资产-流动负债=固定资产+流动资产-流动负债=固定资产+营运资本=长期资本(权益资本+长期负债) (2)资产总额(即固定资产+流动资产) (3)运用的全部资本(包括短期借款) 采用总资产减流动负债,是从运用的长期资本的角度来考虑公司业绩; 以资产总额作为运用的资本,可以考察公司运用全部资源的效率。 2.公式分子(利润),应该采用正常的可持续经营活动产生的利润,即扣除非正常项目的利润,以保持可比性。 (一)总资产收益率(ROTA) 总资产收益率=经营利润/平均总资产 (1)经营利润:是指未扣除利息、所得税和非正常项目的利润,即息税前经营利润。 (2)平均总资产 =(期初总资产+期末总资产)/2 其中:总资产=固定资产+流动资产 (二)长期资本收益率(ROCE) 长期资本收益率 =息税前经营利润/平均长期资本 (1)平均长期资本 =(期初长期资本+期末长期资本)/2 (2)长期资本 =总资产-流动负债=固定资产+流动资产-流动负债=固定资产+营运资本=权益资本+长期负债 我们通常将长期资本收益率称为资本收益率。 二、权益报酬率(ROE) 权益报酬率的目的:在于从公司所有者的角度来衡量公司的获利能力。 权益报酬率 =普通股股东可获利润/普通股股东权益 (1)分子=税前利润-优先股股利-少数股东权益 (2)分母=所有者权益减去优先股股东权益的期初期末平均数。 三、每股盈余(EPS) 1.股东经常用每股盈余作为衡量公司综合获利能力的指标。 2.计算公式: 每股盈余 =普通股股东可获利润/普通股加权平均数 其中:分母可以用年末的普通股股数来代替。 每股盈余EPS的局限性: 如果用EPS来比较不同公司的获利能力,可能回导致错误的结论,因为它是以发行的股份数为基础计算的。比如: (1)两个公司其余情况均相同,只是普通股的票面价值不同,显然,流通在外的股份数也不同,则必然导致EPS的差异。 (2)EPS会受到发行股票股利的影响;另外由于公司保留盈余的影响,很难正确地解释EPS的变化。 四、市盈率(P/E) 1.市盈率:是指普通股的每股市价为每股收益的倍数。 2.计算公式: 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 3.市盈率由两个要素构成: (1)市场对公司未来盈余的期望,即股票的市场价格。 (2)基于最近会计期间的可获得的利润。 如何理解市盈率的含义? 市盈率反映投资人对单位净利润所愿意支付的价格,可以用来估计股票的投资报酬和风险。它是市场对公司的共同期望指标,市盈率越高,表示市场对公司的未来越看好。 (1)在市价确定的情况下,每股收益越高,市盈率越低,投资风险越小;反之亦然。 (2)在每股收益确定的情况下,市价越高,市盈率越高,风险越

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