中小企及业私募债券试点业务制度设计要点.pptx

保荐机构联席工作会议 中小企业私募债券试点业务 制度设计要点 深交所公司管理部 刘海波总监;市场定位 海外高收益债，一般是指信用评级低于投资级（BBB），收益率比同期限国债高400-500个基点的信用债券，美国市场高收益债近十年利率均值在10.20%左右 国内高收益债，定位于非上市中小微公司非公开发行债券，简称“中小企业私募债”，从属“公司债”范畴。 提高资本市场服务实体经济的能力和支持力度，向中小微企业提 供融资渠道 采用非公开方式向特定投资人定向发行，控制风险 ;制度设计原则 现有《证券法》、《公司法》对于私募公司债券的发行、转让和监督管理未有具体规定 “安全港”原则 发行方式限制。公司债仅向合格投资者发行和转让，累计不得出超过200人，不得采用广告或其他变相公??方式发行或转让 利率上限限制。比照《最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见》，发行利率最高不得超过银行同类贷款利率的4倍 遵守市场化原则 ;发行条件 债券期限应在一年以上 限于中小微企业单独或集合形式发债，中小微企业范围按照工信部、统计局、发改委和财政部《中小微企业划型标准规定》确定 不设行政许可 由证券业协会对中小企业私债进行形式上备案 发行规模不受《证券法》净资产40%的限制; 产品设计 可以单独发债，也可以集合形式发债 可以固定利息，也可以浮动利息 可以附加转股或认股条款，但涉及200人限制条款 增信安排以及是否进行信用评级由买卖双方自主协商 不鼓励不符合国家产业政策调控方向的企业发债;承销机构与中介机构 发行采用承销方式，由具有证券承销资格的证券公司包销或代销，但不与保荐制挂钩 财务报表须经具证券业务资格的会计师事务所审计 法律文件须经律师事务所发表法律意见 要求设立债券持有人会议和债券受托管理人; 投资者适当性 合格投资者制度 合格投资者应签署风险认知书; 监管制度框架 证券业协会《证券公司开展中小企业私募债券试点业务自律规定》 明确发行条件、信息披露要求、合格投资者标准及备案要求等自律规范 交易所《中小企业私募债试点业务操作指引》 对中小企业私募债转让以及发行后持续信息披露要求进行规范 结算公司《中小企业私募债账户管理及债券登记、结算业务规则》 提供集中登记存管，为债券转让提供逐笔全额等非担保结算服务; 技术实现 中小企业私募债具有高风险和非标准化的特性 参照资产证券化产品管理，在业务实现上将该类债券作为新设品种，独立与于本所其他上市债券管理 赋予独立的代码区间，在协议平台挂牌，提供成交确认等流动性转让服务; 挂牌流程 由承销机构向本所推荐，并出具挂牌推荐书 中小企业私募债代码区间为“118XXX”，代码按顺序编排;转让服务 申报、成交确认和交易信息披露遵循《综合协议交易平台业务实施细则》的相关规定 意向申报 成交申报 定价申报+点击成交 非上市公司非公开发行公司债券单笔最低转让数量为5000张或最低转让金额为50万元人民币，转让申报价格最小变动单位为0.001元人民币;交易信息披露 协议平台网站/main/ints/ ;发行人信息披露 披露渠道 挂牌推荐人网站 本所协议平台网站 派息兑付公告 定期报告 中期报告 年度报告 临时报告 债券挂牌推荐人应当为其挂牌债券指定信息???露联络人，负责与本所沟通债券信息披露相关事宜; 偿债机制 发行主体 承销机构风险基金 投资者保护基金 交易所风险基金 地方政府; 相关费用 挂牌费用暂免收取费用 转让经手费等费用，参照公司债券标准; 注意事项-方案尚未最后定稿 谢谢大家！！ QA