SDGOLD集团金融管控价值创造效应实证研究.PDFVIP

《经济问题探索》2014年第9期 李国红1…，赵息1 (1．天津大学，天津300072；2．山东黄金集团有限公司，济南250100) 摘要：本文采用因子分析法对SDGOLD(山东黄金)集团金融管控在提升价值创造能力方面的效应进 行了实证研究，SDGOLD集团在实施金融管控后，在同行业中价值创造能力的地位提升，特别是资源规模指 标和成长能力指标表现突出，金融管控对公司资源并购提供了强力金融支撑。集中型的金融管控在一定程度 提高了金融业务的效率，提升了价值创造能力，降低集团的整体风险，金融管控对价值创造能力的提升有着 显著的正向作用。本文研究结论完善金融管控理论、指导我国企业集团公司实施金融管控和产融结合具有重 要的理论和现实意义。 关键词：金融管控；价值创造；效应 一、引言 管理，同时集团采取集权型融资管理模式，即集团总 现代企业处于金融化、信息化、全球化的大环境 部作为集团融资中心，融资决策权限、融资主体高度 下，特别金融化在近年呈现快速发展的趋势。现代企 集中，集团总部独自承担起融资的重任。随着sD． 业的发展已经无法单纯依赖自有资金、依靠自我积累 GOLD集团规模扩大、多元化进程加快，资金在集团 来实现，必须充分利用资本市场、货币市场来获取金 内部各成员单位之间的纵向流动和横向流动规模越来 融资源，然后投资于实体产业，在商品市场取得竞争 越大，急需一个专业化的内部金融机构，对集团成员 优势。 单位的资金统一运作，以进一步整合集团资金资源， 自2001年取消黄金“统购统配”计划管理体 制，黄金产业政策和市场环境不断完善，国内金矿企 团财务有限公司获得中国银监会的筹建批复，2013 业勘探能力及采选冶技术不断提高，黄金产量迅猛增 年下半年正式开业。为提升集团资本运作水平，充分 长。黄金产业总体呈现产业链延伸、集群化、金融化 利用各种金融工具和平台，最大程度的利用各种金融 发展趋势。预期未来黄金产量和资源将会进一步集 资源，2013年11月集团成立统一的金融运作平台一 中、整合，这需要足够的资金支持。另外，黄金的金 SDGOLD金控资本管理有限公司。 融属性将会得到更充分的挖掘。 金融管控对集团公司价值创造能力的提升存在正 在上述背景下，黄金产业公司开始逐步探索加强 向还是负向作用、在多大程度上提升或降低公司的价 金融管控。2006年以前，SDGOLD集团对所属企业 值创造能力，目前还缺乏深入的研究。本文以SD． 资金管控能力较差，资金基本处于分散状态，带来资 GOLD集团为研究对象，对其金融管控价值创造效应 金散乱、监控乏力、效率低下等问题。2006年，集进行实证研究。 团公司提出大资金概念，构想建立资金结算中心，明 二、文献综述 确了集团财务部和成员企业财务部门的职责划分，对 内部资本市场(InternalCapitalMarkets，简称 银行账户、信贷资金、营运资金、项目资金、内部借 ICM)理论是研究企业集团内部金融资源配置的基础 款、担保等财务活动进行全面管理。2007年，SD． 理论之一。资本市场理论是在交易费用理论基础上发 GOLD集团成立资金结算中心，资金结算中心履行内展起来的，学者在运用交易费用理论对企业进行分析 部银行的职责，通过建设统一的资金池资金进行集中 研究时发现，在多元化组织内部存在着一个能够集中 作者简介：李国红(1970一)男，安徽人，天津大学博士，山东黄金集团有限公司高级会计师、注册会计师，研究方向为企业 金融管控、价值创造效应；赵息(1955一)女，天津市人，天津大学教授、博士生导师，中国会计学会高等工科院校会计学分会常务理 事，研究方向为财务管理、税收策划与审计学、上市公司会计问题等。 134 万方数据 融资、内部有效配置的内部资本市场。内部资本市场 也要考虑指标的客观性和可操作性。 的出现是源于多元化组织各业务单元之间对金融资源 矿业公司价值创造的非财务因素除