资本运营与公司治理案例分析探究.ppt

陈启丽 071102203 黄让 071102208 蒲师煜 071102216 资本运营与公司治理案例分析 目录 1 2 3 4 案例背景 案例分析 经验教训 解决方案 案例背景 2 3 4 中海油收购优尼科 1 我国规模最大、最重要的一宗海外收购 中国海洋石油总公司是中国第三大国有石油公司，主要负责在中国海域对外合作开采海洋石油及天然气资源。 优尼科是美国第九大石油公司，目前市值117亿美元，连年亏损，曾向美国政府申请破产，处在非卖不可的境地。 2005年，中海油提出以185亿美元的价格收购美国优尼科，最终却由美国雪佛龙公司以171亿美元价格成功收购。 案例分析 在中海油向优尼科提交了“无约束力报价”后，美国雪佛龙公司提出了180亿美元的报价（包括承担债务）。由于没有竞争对手，雪佛龙很快与优尼科达成了约束性收购协议。 中海油收购优尼科的理由是，优尼科所拥有的已探明石油天然气资源约70%在亚洲和里海地区。“优尼科的资源与中海油占有的市场相结合，将会产生巨大的经济效益。” 中海油认为185亿美元的全现金报价仍然具有竞争力，优于雪佛龙现金加股票的出价，对优尼科股东而言，中海油的出价价值确定，溢价明显。中海油表示：为了维护股东利益，公司无意提高原报价。 优尼科董事会决定接受雪佛龙公司加价之后的报价，并推荐给股东大会。中海油对此深表遗憾。据悉，由于雪佛龙提高了报价，优尼科决定