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三季度PE募投规模双升并购回报率首超IPO退出隐忧 2013年11月08日?04:19??21世纪经济报道? 我有话说 ?新浪财经客户端：iOS7风格界面 全市场极速行情 　　柳灯 　　VC/PE基金(下简称“PE”)行业的“寒冬”似乎正在逐渐过去。 　　在经历了一季度募集、投资、退出暴跌至谷底后，2013年三季度，国内PE募、投完成规模在二季度基础上继续呈现回暖趋势，环比分别增长86.65%和87.74%。 　　其中，VC(创业投资)募、投回暖趋势更为明显，显示基金的投资正在往“前移”。而随着IPO通道关闭超过一年，并购退出进入热潮，即基金投资“后移”。 　　“两个现象很有意思，并购的退出回报率超越了IPO的回报率，新兴市场对成熟市场的投资，首次也开始超过反向的投资。中国正在进入一个并购大时代。”投中集团董事长陈颉介绍。 　　但是，在PE机构纷纷涌入并购的背后，并购能力不强、并购市场融资方式受限、政策局限掣肘也是悬在后续PE退出头上的“达摩克利斯之剑”。 　　募、投持续回暖 　　2012年下半年来，PE行业“寒冬”突袭，募、投规模纷纷大幅下滑，加之IPO停滞、中概股信任危机，退出渠道也急速收窄，直到今年二季度才略有回升。 　　据投中研究院统计，三季度共披露募资完成基金41只(二季度仅21只)，规模环比增86.65%至96.5亿美元。 　　但是，PE募资渠道正在收窄。2012年11