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似水之流：1994年 溃败的325点 摘要： 　　1994年，通货膨胀遏制了市场的机会，同时，新股供应过量的恶果终于浮现，股市大幅失血，股民情绪一路低落。管理层虽然有心杀贼，但却总是拿不出真正的杀手锏。年中，上证综指跌落至历史低点325点。 　　关键时刻，又是政府救市之手伸出，祭出历史著名的三大救市政策，股市再度暂时恢复信心。大跌与大涨的轮回使得股市又一次陷入思索：政府到底在股市中扮演了何种角色？ ???? 一人： ????? 王石：停牌的5个日日夜夜 　　1984年，33岁的王石下海创业，组建了从深圳现代科教仪器展销中心，1988年，这个公司改名为万科企业股份有限公司。从深圳成立交易所之后，万科也和其它几只股票一起，一举成为了投资者的宠儿。1993年5月2 8日，万科成功发行B股。此后，万科借资金优势攻城掠地，地产项目如雨后春笋。可以说，在万科成立的前十年，虽然有磕磕绊绊，但路途总体来说一直颇为通畅。 　　但1994年的3月30日，王石和万科公司却迎来了成立10年之后的一次重大危机。 　　黑云压城 　　3月30日上午10点半，君安证券总经理张国庆和副总经理张汉生走进了王石的办公室。张国庆开门见山，告诉王石：“君安准备下午举行一个新闻发布会，正式提出对万科的意见。提意见是以告万科全体股东书的形式，并在明天的《深圳特区报》见报，建议改组董事会。” 　　说完，张国庆和张汉生就离开了王石的办公室。整个谈话过程仅仅用了五分钟。而被仍在办公室的王石马上就明白了张国庆的用意：君安这是要夺取万科的领导权啊！ 　　张国庆又是为何非要获得万科的控制权呢？原来，1993年万科发行B股，本来选定了渣打银行做主承销商，但是中途因为各种原因，主承销商的位置最后不得已给了当时刚由张国庆主持成立的君安证券。张国庆本想靠着万科B股的承销大发一笔，但没想到，万科B开盘后不久就破发了，君安也因此挤压了不少万科B股。到了君万之争时，君安仍有1,000万股压在手上，成本为每股12元，而当时的市场价只有每股9元，按市场价售出将亏损3,000万元。 　　承销亏损使得张国庆脸上无光，为了挽回颜面，避免亏损，君安便想出了一个十分毒辣的招数：制造公司收购概念，夺取万科控制权，从而推动股价上涨，这样就可以拉高出货了。 　　而万科方面的股权分散也给君安提供了这样的机会。在当时，万科第一大股东持股也不过占总股本的6.5%。所以，谁只要持股超过这个数，谁就可以成为新的万科老大。而君安加上此次联合的四大法人股东，持股数就占到10.73%。 　　形势显然对王石相当不利。万科此时正是黑云压城城欲摧。 　　果断停牌 　　好在王石也是经过大风大浪的人，作为一名“儒将”，王石历来处变不惊。所以，在经历了短暂的思索之后，王石迅速拿起电话，给远在美国、加拿大、北京、青岛、海口、深圳等地的13名董事打电话。在获取了多数董事的支持后，王石又紧急联系万科管理团队，商量对策。王石很清楚，如果不采取有效的反击，那么一旦对方夺权成功，万科股价上涨，君安就可以随心所欲地一举三得: 一、抛售积压的万科股票，资金回笼；二、借小股东的支持控制万科董事会，更方便地操纵股票；三、赢得维护小股东利益、市场创新的好名声。 　　怎么办？面对险情，王石认为有两件事是必须要做的，一是要从内部攻破，瓦解君安和另外四大法人股东的联盟。只要联盟瓦解，只拥有3%股权的君安将成光杆司令。另外，就是要阻止股价上涨，打消股民对于万科的投机情绪，而唯一能做到这一点的方法，就是让万科股票停牌，用拖延战术为自己争取时间。 　　瓦解君安的联合军团，王石很快就找到了办法，四大法人股东中最大的一个，“新一代”企业有限公司在接到王石的电话之后，就明确表态，不认可君安开发布会逼宫等做法，并宣布退出君安联盟。 　　让万科停牌却是一件难事。因为如果没有重大事项的话，万科是没有理由要求股票停牌的，而就是走其他关系，也显然不行，因为出身证券界的张国庆在业内的关系，明显地要比王石强硬地多。 　　怎么办，眼看着万科的股价已经遭到了投机者追捧。从28日到30日，万科的股价就逆市大涨10%。 　　就在这个千钧一发的时刻，王石突然发现了一个能让证监会宣布停牌的关键把柄。 　　原来，在30日下午参加君安组织的记者会时，王石就发现，君安会上所宣读的“告股东书”，行文风格颇似去年为万科服务的渣打公司的宁志翔所为。王石突然想到，会不会有人知道万科被收购会引起股价大涨，所以提前建仓以牟利？于是，万科迅速查看了近两个月的万科股东变化和新开的户头身份，结果令人大吃一惊——宁志翔确实新买了2,000万元的万科股票，而且户头开在君安证券营业处！看到这些连王石都乐了，这个宁志翔真是“维吾尔姑娘—一小辫子一大把呀”。 　　最终万科被连续停牌4天，加上星期日，万科停止交易的时间达到5天。在这五天中