跨境贸易人民币计价结算对货币政策的影响及对策研究.pdfVIP

跨境贸易人民币计价结算对 货币政策的影响及对策研究* 周先平 内容提要 跨境贸易推行人民币计价结算是 跨境贸易人民币结算发展非常迅速，根据《中 中国一项中长期发展战略。人民币计价结算会通过 国人民银行货币政策执行报告》披露的数据，2009 几个方面影响货币政策：人民币收付不平衡导致外 年跨境贸易人民币结算额仅35.8亿元，2010年累 汇储备和外汇占款发生变化，进而导致货币供应量 计结算额达到5063.4亿元。2011年，银行累计办理 变化；人民币计价结算促使离岸人民币市场快速发 跨境贸易人民币结算业务2.08万亿元，同比增长 展，在岸人民币利率、汇率受离岸市场影响加大； 3.1倍。2011年，银行累计办理对外直接投资人民币 与人民币计价结算相配套的资本项目开放加大了 结算业务201.5亿元，外商直接投资人民币结算业 货币政策调控的难度；计价结算货币的调整影响汇 务907.2亿元。 率变化的传递效应，价格波动性和产出波动性发生 人民币计价结算是人民币国际化的初始阶段， 变化；人民币计价结算还会影响货币需求。应对这 关于人民币国际化的研究比较多，但是关于人民币 种影响的政策措施包括转变经济增长方式，完善金 计价结算的研究相对少一些，而且这些文献主要是 融市场，加强对国际资本流动的监管，加强货币政 分析人民币计价结算的必要性、存在的问题和障 策国际合作。 碍，推进人民币计价结算的政策建议，讨论人民币 关键词 人民币计价结算 货币政策 计价结算对货币政策影响的研究较少，本文试图对 该问题进行分析。 跨境贸易推行人民币计价结算是中国一项中 长期发展战略。“十二五”规划强调，“扩大人民币 一、外汇占款变化导致货币供应量变化 跨境使用，逐步实现人民币资本项目可兑换”。人 民币计价结算自试点实施以来，一直受到政策强有 如果其他因素不变，跨境贸易人民币计价结算 力的推动。2009年7月1日，《跨境贸易人民币结算 必然导致以外币结算的经常项目国际收支差额发 试点管理办法》正式公布，7月3 日颁布《跨境贸易 生变化，境外直接投资和外国直接投资采用人民币 人民币结算试点管理办法实施细则》。2010年6月 结算也必然导致以外币结算的资本与金融项目差 17日，跨境贸易人民币结算试点范围由上海市和 额发生变化，两者结合在一起也必然使国际收支差 广东省的4个城市扩大到20个省（自治区、直辖 额发生变化。在中国现阶段外汇管理体制下，国际 市），试点业务范围包括跨境货物贸易、服务贸易 收支差额的变化会导致外汇占款变化，进而影响货 和其他经常项目人民币结算，不再限制境外地域。 币投放的规模。 2010年12月6 日，试点出口企业从365家扩大到 在其他条件不变的情况下，如果人民币收付平 67359家。2011年8月22 日，跨境贸易人民币结算 衡，跨境贸易人民币结算对外汇储备规模和外汇占 范围扩大至全国。 款没有影响；如果出口收入人民币多于进口支付人 *本文得到2009年中南财经政法大学中央高校基本科研业务费资助项目（项目编号：2009027）、2011年教育部人文社科研 究项目“跨境贸易人民币计价结算背景下最优货币政策研究”（项目编号：11YJC790309）的资助。 34 2012年第5期 民币，外汇储备和外汇占款将下降；如果进口支付人 反，境外的交易对手更愿意支付人民币，减少收取人 民币多于出口收入人民币，外汇储备和外汇占款将 民币，导致境内实付人民币下降，实收人民币增加， 增加。 外汇占款下降，加上人民币贬值预期下“热钱”的流 现阶段跨境贸易人民币结算收付情况是进口支