通胀及楼价急升风险增加-HKTDC.PDF

梁祥煊 严爱群 高级经济师 首席经济师 billleung@ joanneyim@ 2010 年 1 月 通胀及楼价急升风险增加  内地经过九个月的通缩后，通胀重现，主要由于食品价格上升所致。消费物价 继 10 月份下跌 0.5%后，于 11 月份上升 0.6%。月内食品价格跳升 3.2%，而非 食品价格则进一步下跌 0.7%。  由于不少食品的价格开始呈现升势，预期整体食品价格会于未来数月拾级而 上。非食品价格亦面对上涨压力，部份原因在于全球商品价格已自 2009 年初 显著回升。然而，国内产能过剩，加上内地政府密切监察价格趋势，非食品价 格的升幅料将有限。整体而言， 2010 年的消费物价预期不会上升超过 4%。  内地政府面对的一个更迫切的问题，是部份城市的楼价近期急升。为遏止泡沫 出现，内地政府近期已撤销部份于 2008 年底给予购房人士的优惠，并大幅提 高发展商购地的最低首期付款，且承诺会大幅增加低价房的供应量。  不过，由于内地政府承诺刺激私人消费及加快城市化步伐，令维持楼价稳定的 工作更为艰巨。 表 1：经济预测 2009 年 2010 年 按年变化 2008 年 预测 预测 实质国内生产总值 9.0 8.3 8.5 固定资产投资(实质) 15.8 35.0 19.0 零售销售 (实质) 14.8 16.0 12.5 人民币贷款余额 18.8 32.0 20.0 消费物价 5.9 -1.0 4.0 出口 17.3 -18.0 5.0 每美元兑人民币 6.84 6.83 6.65 资料来源：恒生银行 中国内地经济增长在 2009 年最后数个月仍然继续加强，为全年实质国内生产总值 增长超越 8%铺平道路。更令人鼓舞的是，