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CHR Report Vol. 15, No. 3 Creative Capital: Financing Hotels via EB-5 by Arian Mahmoodi and Jan A. deRoos Mandarin Translation 康奈尔酒店业汇报 创意资本：EB-5 项目对酒店的融资 著者： ARIAN MAHMOODI 及 JAN A. DEROOS 与康奈尔大学酒店管理学院房地产及金融中心联合出版 2015 年8 月 创意资本： EB-5 项目对酒店的融资 著者：ARIAN MAHMOODI 及 JAN A. DEROOS 总论 由美国移民局管理下的就业性移民第五类优先项目（EB-5）允许外籍人士以少至50 万 美金或多至100 万美金在美国企业投资，从而可能获得美国永久居住权。近几年，EB-5 1 投资移民融资大幅增长并成为酒店项目开发中使用率较高的经费来源 。 议会在1990 年创立此项目，旨在通过海外直接投资创造就业机会从而刺激美国经济。 虽然此项目迅速走热，但EB-5 投资移民市场还处于不明朗的低效率状态，而且EB-5 项 目融资可能会刺激投机性（及潜在经济边缘化）酒店投资的发展。此报告旨在介绍EB-5 投资移民事务的执行技术，审查投资者和酒店发展商参与此项目的动机，概括EB-5 项 目资本筹集中的潜在骗局，并指出通过EB-5 投资移民融资所开发酒店的经济仿真来引 进边际化项目的潜在可能。 1 EB-5 投资移民融资风行的一个指数就是有关此议题的学术会议的出现。其中一个例子为2015 年8 月3 日加州EB-5 投资会议；详见 /conferences/2015-california-eb5-conference. 关键词：EB-5 移民签证，酒店融资，非传统型融资，酒店房地产，私募基金 关于著者 Arian S.Mahmoodi 是洛杉矶富国银行酒店业金融集团的财务分析师 (asm267@) 。他的学业专注于酒店房地产金融，特别是备选融资机制，包 括EB-5 投资移民、SBA 504 / 7(a) 小企业管理局贷款项目、房地产众筹及自主退休账 户。他曾在高盛投资公司、Health Care REIT 不动产投资信托公司、 H-Fin 资本顾问 公司及 Vant Age Pointe 资本管理公司实习。Arian 具有创业经历，今日还荣登北部纽 约 “20名40 岁以下”最有潜力的商业领导人之一。Arian 创建过两个公司，两个公司 均在华尔街日报上榜上有名。Arian 以极优等成绩获得康奈尔大学酒店管理学院房地产 辅修专业学士学位。同时，他也是康奈尔酒店业研究中心研究员。 Jan A. deRoos, 博士学位，是酒店金融及房地产的HVS 教授及康奈尔大学酒店管理学 院副教授 (jad10@). 自1988 年加入酒店管理学院至今，他一直致力于酒 店业房地产；专注方向为住宿业、分时享用度假别墅所有权模式及餐厅资产的资产估值、 融资、发展与经营。他是康奈尔大学房地产金融中心的创会理事并创建了康奈尔大学本 科生的房地产辅修专业。他在康奈尔大学酒店管理学院教授本科生及研究生项目，并在 行政管理人员培训项目中教课，他还创办了酒店房地产投资及资产管理的网上专业认证 项目。他最近的著作包括在房地产研究日报上发表的论文，与James Eyster 共同出版 酒店管理协议谈判及管理第四版，与Stephen Rushmore 共同开发了酒店评估软件第三 版以及酒店资产管理一书最新版本的章节：原则及实践以及酒店投资：问题及远景，两 书均为美国饭店业协会出版。 The authors wish to acknowledge the assistance of our students who helped in translating this report: Elvin Li, Yi Gao and Isabel Zhang 著者