13030策略及产品的发展.docxVIP

130/30策略及产品的发展中证报进入二十一世纪以来，国际市场上除了对冲基金以外，参与卖空与衍生品投资的共同基金数量也日趋增多。近年来，海外资产管理业出现的130/30产品作为一项金融创新，打破了传统只能做多（long-only）的模式，并逐渐得到认可。随着国内股指期货、融资融券业务的展开，该类投资产品在国内的应用将更具有可行性，有望为投资者提供较为独特的具有杠杆性质的投资收益。在此背景下，中证指数公司与富国基金公司基于后者的量化投资平台，合作开发了沪深300富国130/30多空策略指数，并对130/30指数化产品在国内可能的发展进行了前期研究。　　（一）130/30策略的基本概念　　一般来说，此类策略将全部基金份额建立多仓，同时利用杠杆，从市场上融入相当于基金原有净值30%的证券，并抛空这部分融入的证券，再将抛空所得的现金建立多仓。这样，基金的实际投资组合变为多头130%与空头30%，基金的净风险敞口仍然保持在大约100%。　　举例来讲，假设某机构拥有资金100万元，该投资机构用融券方式借入航空类A股票10万股，按每股3元卖出得资金30万元，加上原资金共130万元买入石油开采类B股票，按每股13元买入10万股。如果国际原油价格持续上涨，6个月后A股票每股2元，B股票每股20元。该机构卖出10万股B股票所得200万元资金，再利用20万元资金买入10万股A股票还给借出人。该机构利用1