冀东发展集团有限责任公司跟踪评级报告-联合资信评价有限公司.pdfVIP

跟踪评级报告 冀东发展集团有限责任公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 跟踪期内，冀东发展集团有限责任公司 上次评级结果：AA 列入信用评级观察名单 （以下简称“公司”或“冀东集团”）仍面临 债项信用 较为严峻的外部环境，2016 年下半年以来， 名 称 额 度 存续期 跟踪评 上次评 水泥行业逐步回暖，水泥价格回调，公司水 级结果 级结果 15 冀 发展 - - 泥熟料业务毛利率提升；受国家严控新增水 30 亿元 2015/12/4~ AA AA MTN001 泥生产线影响，公司装备工程业务需求不足， 注：“15 冀发展 MTN001”在赎回前长期存续，期限为 3+N 年。 尽管公司盈利能力有所改善，但未能改变公 跟踪评级时间：2017 年7 月3 日 司主业亏损的状态。跟踪期内，公司实际控 制人变更为北京市人民政府国有资产监督管 财务数据 理委员会 （以下简称“北京市国资委”）， 2014 2015 2016 17 年 项目 年 年 年 3 月 控股股东北京金隅股份有限公司（以下简称 现金类资产(亿元) 77.86 78.87 80.79 66.49 “金隅股份”）对公司增资，公司资本实力 资产总额(亿元) 614.80 596.54 598.48 580.41 得以提升；公司与金隅股份的战略重组，使 所有者权益(亿元) 116.65 104.30 147.17 143.63 得公司增强了对华北地区水泥行业话语权和 短期债务(亿元) 290.18 279.06 219.91 205.01 市场控制力。同时，联合资信评估有限公司 长期债务(亿元) 131.67 108.54 86.63 87.53 调整后长期债务(亿元) 139.78 159.79 163.18 161.89 （以下简称“联合资信”）也关注到公司有息 全部债务(亿元) 421.85 387.60 306.54 292.54 债务负担重，短期偿付压力大；若子公司唐 调整后全部债务(亿元) 429.97 438.85 383.09 366.90 山冀东水泥股份有限公司（以下简称“冀东 营业收入(亿元) 251.10 179.98 172.47 30.87 水泥”）与金隅股份重组完成，公司面临不 利润总额(亿元) -1.55 -41.29 -12.48 -3.90 能再将重要子公司冀东水泥和唐山冀东混凝 EBITDA(亿元) 49.68 12.30 37.44 -- 土有限公司（以下简称 “混凝土公司”）纳入 经营性净现金流(亿元) 17.56 12.89 26.51 -2.08