2万亿同业存单到期将如何扰动资金面.pdfVIP

在此前同业存单未被纳入同业负债考核的背景下，银行有动力发行同业存单改善 流动性指标（季末月当月发行1 个月的同业存单即可获得跨季流动性，改善考核 指标），而同业存单的发行期限又主要是3、6、9 和12 个月期限，客观上导致了 季末月既是同业存单的发行高峰期，又是到期高峰。 图1：9 月到期的同业存单发行时间和规模分布（截至8 月23 日，下同） 数据来源：wind 资讯 图2：9 月到期同业存单发行人分布情况 数据来源：wind 资讯 从发行人来看，股份制商业银行是9 月到期同业存单的主要发行人，12 家股 份制商业银行均有规模不等的同业存单到期，12 家股份制商业银行到期存单规模 合计 12382 亿元，占到期规模的 57%，五大行中，工行无同业存单到期，其余4 家到期规模合计114 亿元，占比0.5%。股份制商业银行仍然同业存单市场的主要 发行人。 同业存单到期后的市场演化 同业存单的到期，在某种程度上意味着存单发行人对接资产的流动性出现缺 口，客观上可能引起市场的流动性紧张，并且这种预期会影响到当下的资金面， 使得当前资金价格整体上行。但是，如果从多角度来审视存单对流动性的影响， 也不必要夸大同业存单大规模到期对流动性的影响和冲击，具体来看： 第一，同业存单本身是资产负债的纽带，商业银行发行同业存单获取流动性，