7月金融统计与社会融资数据解析.pdfVIP

宏观研究报告 三、7 月经济有所放缓，下半年经济下行压力仍存 在观察金融数据的同时，结合当前经济数据，预计下半年，特别是三季度以后经 济下行压力仍然存在，货币政策存在边际调整的空间。 从工业生产来看，7 月全国规模以上工业增加值同比实际增长6.4%，增速比上月 回落1.2个百分点。主要是采矿和制造业增加值增速回落。制造业中，高技术产业和 装备制造业增加值同比分别增长 12.1%和 10.7%、较上半年增速也小幅放缓，但仍明 显高出工业整体增速，表明我国制造业正加快向中高端迈进。另外产量数据显示，上 游工业品生产放缓、中游偏稳、下游分化。生产放缓一方面受到外需放缓、内需不振 影响，一方面也与供给侧改革加快有关。7 月24 日召开的中央政治局会议再次着重提 及“僵尸企业”处置问题，要求“坚定不移深化供给侧结构性改革，深入推进‘三去 一降一补’”。近期环保督察工作密集展开，去产能步伐有望加快，工业生产需求将 受到影响。 从投资来看，2017 年1-7 月份，全国固定资产投资337409 亿元，同比增长8.3%， 投资增速有所回落，主要由工业和制造业回落带来，基建投资仍保持高位。但资金到 位情况不理想，