最优货币约束条件.pdfVIP

第 16卷 第 5期 哈尔滨工业大学学报(社会科学版) Vo1．16 No．5 2014年 09月 JOURNALOF HIT(SOCIAL SCIENCESEDITION) Sept．，2014 · 经济理论与经济建设 · 最 优 货 币 约 束 条 件 王 东 (北京大学 光华管理学院，北京 100871) 摘 要：近代的金融危机和经济危机，揭示出了现有金融体系的脆弱性。从货币的资产价值角度 ，通过对 货币价值特性的分析，给出了货币的一般性约束定义，揭示了货币的资产属性，以及货 币的定价机制。提 出了 最优货币的概念，探讨了最优货币价值约束条件，研究了在最优货 币价值约束条件下的最优货 币增量约束 问 题，阐明了货币资产价值的变动是经济运行中资产价格变动最重要的影响因素，也是导致市场价格震荡和经济 危机的最重要的根源，为货币管理提供了新的理论依据 ，为最优货币体系的建立和发展奠定了理论基础。 关键词：货币；资产；最优货币；金融；货 币银行 中图分类号：F820 文献标志码：A 文章编号：1OO9—1971(2O14)O5—0123一O6 随着全球经济的发展，人们发现原有经济 中 引 言 的货币体系已经不能够满足需求。在人类的发展 近几十年来连绵不断的金融危机和经济危 历史上，已经确立的测度体系，一般都是比较完备 机，都在持续不断地揭示出近代金融体系的脆弱 的，比如：重量的测度体系，有以千克等为单位的 性。本文没有从市场风险和信用风险的扩大化角 标准度量衡；长度的测度体系，也有以米等为单位 度开展研究 1『]，而是直接研究金融和经济发展 中 的标准度量衡；温度的测度体系，也有以摄氏或华 最为基础的、也是最为核心的货币问题，考察货币 氏温度为单位的明确度量衡 。在 目前的金融体系 体系。 和经济体系中，资产的测度单位是什么?货币无 货币体系的建立和完善是促进交易效率提升 疑是一个答案。如果沿着这个思路进一步考察， 和经济发展的必然选择。西方经济学和货币金融 我们会发现一个有趣的问题，在 目前各国创立使 学虽然建立了比较复杂的货币供给理论、货币需 用的至少两百多种主要的货币体系中，比如美元、 求理论以及货币政策传导机制等理论，但是研究 日元、欧元和人 民币等，居然没有明确的度量衡 。 者囿于所处的历史阶段，制约了对于货币及其运 因此，在所有 已经确立的测度体系中，目前的货币 行体系的全面考察，对于货币本质的看法依然限 体系，绝对是人类 发展历史 中少有 的一朵奇 定于流通手段的视角范围I2]。各种货币理论和对 葩——阶段性不完备 。 于货币问题的研究的分歧，多源于对于货币的内 无论是否意识到货币体系的这种不完备性， 涵和外延描述的不同，而这种分歧在一定程度上 货币体系的脆弱性已经足 以让人们在观测到其各 造成了货币理论的不完备和货币管理的混乱，成 种表象后开始思考和探索。近几年，随着互联网 为金融体系脆弱性的根源，造成实体经济运行的 技术的发展，人们突破了信息交互的障碍，开始重 动荡和金融危机的不断发生。 拾商业本质，探索和建立新经济和新金融的崭新 收稿 日期：2Ol4一O6—31 作者简介：王东(1964一)，男