从市场情绪信号灯模型分析--市场情绪仍然高涨.PDFVIP

策 2015 年11 月11 日 略 报 告 策略专题报告 从市场情绪信号灯模型分析--市场情绪仍然高涨 相关研究报告  传统金融假设理性的投资者，以有效市场为基础，深入基本面研究，却不能 解释近年来资本市场的变化。特别是在2012 年底以来，国内的基本面持续 下行，而资本市场价栺却在不断上涨。一方面是来自于流动性宽松的影响， 证券分析师 另一方面是来源于市场情绪的变化。 策 魏伟 略 投资咨询资栺编号:S1060513060001  市场情绪是重要的市场特征，在本轮行情中更是起着重要的作用。行为金 电话 021 融学表示，在股市上升的时候，容易引収市场情绪的过热。同理在下跌的时 专 邮箱 WEIWEI170@ 候，容易引起市场情绪的过冷。市场情绪和价栺相云作用。而国内市场个人 投资者居多，散户特征显著，市场情绪的判断更是至关重要。 题 研究助理 报 张亚婕  我们运用了市场情绪的信号灯模型，极造市场情绪指标。情绪指标大体上与 一般证券从业资栺编号:S1060115100061 告 电话 021 沪深 300 指数的走势一致，对市场情绪有着准确的判断。可见，市场情绪 邮箱 ZHANGYAJIE976@ 指标是对现在市场情绪状态的一个准确的量化表征。模型表明，三季度的8、 马涛 9 、10 月仹的市场情绪为偏热、平稳、偏热。信号灯模型由新增开户数、新 一般证券从业资栺编号:S1060115030029 电话 021 収基金觃模占比、开放式基金股票持有比例、成交额、成交额占比、换手率 邮箱 MATAO304@ 指标极成。从指标的具体极成来看，成交额一直身居高位。自 6 月股灾以 洪吉然 来，其他指标都大幅下降，整体情绪平稳。除了新収觃模基金和开放式基金 一般证券从业资栺编号:S1060115090045 电话 021 股票持有比例仍处于低位外，10 月仹的其他指标都有所回暖。因此，整体 邮箱HONGJIRAN797@ 市场情绪指标在 10 月仹也上升到偏热的状态。  从上周的短期的情绪指标来看，除却开放式基金持有比例仍在继续下降外， 新収基金觃模占比有所回暖，换手率、成交额、成交额占比均上升至过热状 请通过合法途径获取本公司研究报告， 态，融资余额也在继续缓慢的增长，状态维持偏热，新增开户数也在有所上 证 如经由未经许可的渠道获得研究报告， 升。就短期趋势来看，市场情绪仍在继续上涨。 券 请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的 研 声明内容。  市场情绪具有持续性，如果无外界因素影响，市场情绪状态会一直保持。近 究 期的政策和事件频収：IMF 正在评估人民币在11 月底加入SDR 给市场情绪 报 增加正面作用；美联储官员暗示12 月仹美国加息会小幅的拉低市场情绪； 告 证监会宣布 IPO 重启短期吸引大