营业循环和现金循环.PPT

第十八章　短期財務與規劃 有兩種策略可供解決這種循環性需求。 (1) 彈性政策。以有價證券來調節流動資產需求的波動。公司可持有相當數量的有價證券，當存貨和其他流動資產的需求開始增加時，公司就賣掉有價證券換取現金以進貨或作其他支付。 18.3　短期財務政策的一些課題 (2) 公司只持有少量的有價證券。當存貨和其他資產的需求開始增加時，公司就以短期借款取得所需的現金，當資產需求開始減少時，公司就償還短期借款。嚴格政策。 18.3　短期財務政策的一些課題 哪一種融資政策最佳？ 1. 現金儲備：彈性融資政策下會有現金剩餘和少量的短期借款。其降低公司發生財務困難的可能性，也不用擔心經常到期的短期債務。 2. 到期日避險：大部份公司都將資產和負債的到期日互相配合。他們以短期銀行借款來融資存貨，以長期資金來融資固定資產。 3. 相對利率：短期利率通常比長期利率低。 18.3　短期財務政策的一些課題 18.3　短期財務政策的一些課題 現金預算（cash budget）是短期財務規劃的重要工具，可供財務經理辨認出短期財務需求和投資機會。功能：協助經理人探討公司短期借款的需求。 18.4　現金預算 銷貨和收取現金 所有 Fun Toys 的現金流入皆來自於玩具的銷售，所以現金預算從預測下年度各季的銷貨額開始： 以上銷貨額皆是預測值，年度開始時的應收帳款是 $120。 應收帳款期間（平均收款期間）