现金流量表分析 47P.pptVIP

第五讲 现金流量表分析 本讲内容: 关注现金流 现金流量表解读 现金流量表分析 现金流操纵 一、关注现金流 1. 企业现金不足的后果： 因赊欠货款的不断增加而导致供货商终止供货，无法继续生产； 企业将因追讨货款而官司缠身，无法正常经营； 工人工资无法按时发放，将导致企业人心惶惶； 到期债务无法按时归还，将导致企业被迫清算破产。 一、关注现金流 2.良好现金流是企业健康成长的必要条件： 现金流不仅体现企业的活力、竞争优势和企业绩效，还反映了企业抵抗经营风险和财务风险的能力。 企业对现金流的管理： 一方面要做好现金收支的实时控制工作，以防止现金的流失和不必要的支出； 另一方面要对企业未来的现金流量进行合理预测，确保企业在需要时，以可以接受的成本筹集到足够的现金。 一、关注现金流 3.财务分析对现金流的关注： 从价值投资角度看，财务分析主要关注企业的盈利能力、成长性及风险三个方面，而企业的现金流与其均相关。 现金流影响企业的盈利能力； 利润是企业绩效评价的核心；企业的薪酬契约多与利润指标挂钩。因利润指标受制于权责制，基于盈余管理动机会导致收益指标扭曲。相对而言，现金流对于评价企业盈利能力具有独特作用。 现金流量贴现模型：评估企业内在价值模型 一、关注现金流 3.财务分析对现金流的关注： 现金流也会影响到企业的成长。 企业的快速成长常伴随着大量资金的不断投入，企业充