中国铁通集团有限公司企业债券2009年跟踪评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 中国铁通集团有限公司企业债券2009 年跟踪评级报告 基本观点 发行主体 中国铁通集团有限公司 发行额度 10 亿元 2008 年，中国铁通集团有限公司（以下简称“中国铁通”或 存续债券名称 05 铁通债 “公司”）继续保持着在铁路电信市场的垄断优势，公司在新一轮 债券存续期 2005/08/17~2015/08/17 电信重组中成为中国移动通信集团公司（以下简称“中国移动”） 担保主体 中国农业银行 的全资子公司，作为中国移动固网业务发展的基础得到了有力的 上次评级时间 2008 年 8 月 财务支持。同时，中诚信国际继续关注固话通信业务量逐渐减少、 上次评级结果 AAA 中国移动对公司业务发展规划尚不明确、铁路“专网”即将剥离 跟踪评级结果 AAA 对公司未来盈利能力的影响。此外，中诚信国际也充分考虑了债 概况数据 券担保主体中国农业银行（以下简称“农行”）具有极强的担保实 中国铁通 2006 2007 2008 力。 总资产（亿元） 543.70 547.61 461.29 综上，中诚信国际维持中国铁通集团有限公司05 铁通债 AAA 货币资金（亿元） 23.15 25.97 50.92 信用等级。 总负债 (亿元) 390.08 391.94 422.40 总债务（亿元） 321.88 332.52 301.63 短期债务（亿元） 122.71 127.30 150.63 优 势 所有者权益(含少数股东权益)（亿元） 153.56 155.67 38.89 新一轮电信行业重组完成，公司成为中国移动全资子公司， 营业总收入(亿元) 155.01 176.45 156.85 EBIT（亿元） 19.00 17.75 5.78 新股东给予公司全方位的支持。中国移动拥有全球最大的移 EBITDA(亿元) 68.51 70.45 62.29 动通信网络和客户规模，在国内移动通信市场居于绝对领先 经营活动净现金流（亿元） 56.71 66.25 53.45 地位，资产超过 8000 亿元。公司成为中国移动全网运营的重 营业毛利率(%) 21.23 19.04 11.01 要组成部分，在财务保障、业务发展方面将得到公司全面的 资产负债率(%) 71.75 71.57 91.57 EBITDA/短期债务(X) 0.56 0.55 0.41 支持。 EBITDA 利息倍数(X) 3.86 3.68 2.87 强有力的担保。中国农业银行拥有极强的综合财务实力，其 中国农业银行 2006 2007