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抵补套利 投资者把资金从低利率国调往高利率国的同时，为了避免高利率货币一段时间后发生贬值而减少利差收入，在外汇市场卖出高利率货币的远期，以规避汇率风险。 本质上： 抵补套利=套利交易+远期交易。 优点：既赚取利差，又避免汇率波动风险。 抵补套利的结果： 高利率货币即期汇率上涨，远期汇率贴水。 套利的前提条件（不考虑其它交易成本如：手续费） ： 高利率货币贴水率＜利率差 简单说：汇差＜ 利差 年贴(升)水率=贴(升)水/即期汇率×12/月数×100% 套利者买进即期高利率货币，卖出远期高利率货币， 结果：高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水。 升（贴）水不断增大， 当 升（贴）水率=利差时，套利终止。 套利的前提条件 例2： 美国 年利率 11% 英国 年利率 13% 即期汇率 GBP1=USD1.7300/20 升（贴）水点 20/10 某投资人持有200万USD进行套利。 ①套利的可行性分析： ②抵补套利交易： 将USD换成GBP，存入英国银行，1年本息和为：