第六章 股票技术分析.doc

第六章 证券投资的技术分析 背景 一个简单的博弈问题 5张扑克牌，其中4张黑桃1张红桃。有两种赌博方式：一种是抽到红桃赚元，而抽到黑桃赔1元；另一种是抽到红桃赔元，而抽到黑桃赚元。赌博方式黑红比例和黑红赔率变化抽到红桃赚元，而抽到黑桃赔元抽到红桃赔元，而抽到黑桃赚元。赌博方式交替黑红比例和赔率赔率赔率市场的变化黑红比例和赔率技术分析只能告诉我们选择何种方式，不能告诉我们 3）价格波动的连续性问题，在短暂的局部应该满足随机行走理论，长期趋势才相对连续。那么长短如何界定呢。 4）按市场理论上说“有效市场是无记忆的”即历史不会重演。有效市场的历史信息应充分反映在当前的股价上，所以对未来的预测应当只与当前有关而与历史无关。若真是这样，对技术派的生存是致命的。因为所有技术分析都基于历史数据经过统计加工而成，在理论上丧失了合理性。但是注意到证券市场股价动态运行的连续性，即股价涨跌有时间上的滞后性。在相对长的滞后时间里，技术分析有了生存的空间。可见证券市场越成熟越有效，这个滞后性的周期越短。技术分析的可靠性就越弱。目前，国泰证券公司的专家实证分析结果表明：在中国市场上技术分析还是有效的。但随着市场的发展和进一步完善将越来越弱，有价值的历史数据的周期会越来越短。而美国市场由于其成熟性，早已证明技术分析是无效的。 另外，运用技术分析来投资的股民越多，技术分析的有效性将越小，美国的情况是技术派分封割据，不断创新，一个技术一旦成熟，也就寿终正寝，不断地创新，不断地变换，才能有所发展。这正是证券分析业有活力的源泉，中国也会逐渐向这方面演变。 四、内容： 证券的技术分析是对一系列指标研究结果的综合，是基于这一段时间的历史规律和当前市场的变化状况，对未来的价格走势进行预测。市场行为包括三个方面：价格变动、成交金额数量和完成这些变化所需的时间，即：价、量、时、势。 股票技术分析主要有三方面内容 ①趋势分析 ②价格分析 ③参数分析 而分析的对象很广泛： 宏观：空间上是全市场，时间上是长期趋势。 中观：空间上是某板块，时间上是中期趋势。 微观：空间上是个股，时间上是短期趋势。 所以无论是大机构、庄家还是个体散户，无论是投资者还是投机者，从实用角度出发，在具体的一个证交所的实际交易中，一份交易的进出时间、价格确定、数量多少的决策时，技术分析都还是必不可少的重要工具。 第二节 趋势分析 一、概念与内容 1。定义：证券价格随着时间变化的动态走势有一定的规律性。将其看成时间的函数，由函数的变动有递增、递减和平移等形态。在相对长的一段时间上，依据顺势而为原理，由历史的规律而对未来进行估计，称为趋势分析。 2。内容：这里主要介绍道氏理论；波浪理论；切线理论等， 二、道氏理论 查尔斯．道（Charles Dow）在美国证券市场发展史上是一个重要人物。从宏观的角度对证券投资作出了很大的贡献，道琼斯平均指数一直沿用至今，而且是最主要的经济信息的体现。他所创立的道氏理论主要是从宏观的角度对全市场运行的周期分析。 经济发展运行具有周期性，而证券市场炒作又具有瞬时波动性，短期行为隐含在长期趋 势之中，道氏理论是将股价的时间波动，按长期、中期和短期分类，从它们的不同和联 系中，寻求整个趋势的发展规律，按其惯性来进行分析和判断。 “顺势而为”这是证券投资的基本原则之一，道氏理论认为了解大势方向是一切的根本。所以它的基本点是强调长期趋势的认识，从而对投资者采取什么投资对策提供基本依据，据此进一步才是买卖的时间确定和什么股票的选择以及交易的量为多少的决策。可见道氏理论主要是对大势的认识。 1、三种趋势 1）长期趋势——基本趋势 变动时间1年左右，股价涨跌幅度大于20%，是国民经济宏观运行周期的体现，经济环境景气即为牛市，不景气即为熊市。而且这种周期性宏观现象有一定的惯性作用，是长期投资者的主要趋势。 2）中期趋势——修正趋势 往往中期趋势与长期趋势运动方向相反，对长期趋势有一定牵制作用，所以称为修正趋势，其时间为三周至六周，涨跌幅度为基本趋势的三分之一左右。这种中期的修正趋势是投机者投机活动的主要机会。 3）短期趋势——日常波动 一天或三五天为一个短期趋势，中期趋势由若干短期趋势构成，短期行为多由偶然因素影响，但整个的运行又必然的隐含在中长期之中。 2、这三种趋势的关系 证券市场如同大海，长期趋势如同海潮、中期趋势如同海浪而短期趋势如微波，在证券市场的大海中，潮起潮落，海浪寄于其中，虽排空海浪也不能抗拒大潮，而微波寄于海浪之中，海浪的掀起由若干微波形成。所以又称它为波浪理论。 3、道氏理论的基本思想 道氏理论认为短期的日常波动是不重要的可以忽略不记，中期的修正趋势的走动形态的认识也是为了确定长期趋势的方向。所以道氏理论将证券价格分析的基础定位在长