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浅谈企业信用风险管理 摘要 本文首先阐述了企业信用风险管理的概念、基本理论,进而表述了研究信用风险管理的必要性。然后，借鉴国外的信用管理经验,分析我国信用管理现状、成因和存在的问题。我国企业面临的信用风险是相当严重的，它已经成为中国经济发展的大瓶颈。其次，根据我国国情，结合定量研究和定性研究，通过对发达国家企业信用风险管理现状的分析，提炼出我国企业信用风险管理的基本原则，进而探讨了我国企业信用风险管理的总体框架。最后，提出适合我国国情的企业信用风险管理策略。 关键词：企业信用 信用风险 风险管理 风险评估 1文献综述 1.1国外信用风险管理研究综述 在西方经济发达国家，企业的信用风险管理与识别工作很早就备受重视，具体可追溯至1909年约翰.穆迪对铁路债券进行信用评级之时。信用风险管理与识别工作在20世纪50年代已经得到了业界的普遍认同。在随后的几十年间，信用风险管理基础理论及信用风险分析的数理模型研究受到高度重视，信用风险分析的新方法和新技术不断涌现，且部分研究成果在实际中得到了广泛的应用。 西方学界关于信用风险管理的基础理论有很多，其中最主要的有不对称性理论、累积性理论、系统性理论、内源性与行为因素理论等几种理论，这些理论致力于解释信用风险的特征，阐述信用风险产生的深层次原因，对于理解信用风险本身具有十分重要的作用。 不对称性理论认为与信用风险相对应的预期收益和预期损失是不对称的，承受信用风险的可能损失远大于其可能收益，即其收益率分布不对称。由于信用风险的收益和损失是非对称的，当经济形势较好时，信用市场的表现为过分借出，而一旦经济形势发生变化，又会引起过分惜贷的发生，这会引起某些相关的行业、部门或企业出现信用风险高度集的现象，一旦经济环境发生变化，它们将发生巨大损失，甚至最终破产、清算。 累计性理论认为信用风险不断积累、恶性循环、连锁反应、在一定的临界点可能会突然爆发而引起经济危机。企业和金融机构(商业银行)、企业和企业间的信用是是信用网络结构的核心和基础，如果企业层面的信用风险没有得到很好的管理，信用风险就会沿信用网络逐渐积累和传递下去，因此，管理好企业的信用风险是管理整个信用问题的关键性步骤和基础性工作。 系统性理论认为宏观经济因素会影响信用风险状况。国家的宏观经济政策调整会引起企业间应收账款的数量大量增长，且这部分增量很难在短时间内予以消化，因此，这些应收账款极易成为信用损失。宏观经济政策是企业间商业信用总额变化的重要决定因素，而商业信用总额与全社会的信用风险总量呈正相关，所以，信用风险是受宏观经济因素驱动的一种重要的系统性风险。 内源性与行为因素理论认为信用风险并不完全由客观因素驱动，主观因素对信用风险的形成也有重大影响，即信用风险含有明显的行为因素特性。因为，尽管应收账款的数量受宏观经济因素的影响会出现较大的波动，但应收账款周转天数的增长却是由企业管理层决定的，企业之间能拖就拖的主观预期是很普遍的，即便经济好转也不会有所改变，因而很难对企业的信用风险进行有效的管理和控制。因此，受信人的“character’’对信用风险有重要影响，相关部门应加强风险管理文化培育的工作力度。 1.2国内信用风险管理研究综述 我国对信用风险度量、管理的研究始于上个世纪80年代末期，学界与业界对信用风险度量、管理的系统研究都比较少，至今尚未形成一套完善的企业信用风险度量、管理体系。目前，我国实务中仍然用传统的方法度量企业的信用风险，理论研究中更多的是介绍比较著名的西方信用风险度量模型，并进行相应的实证研究。如王春峰、万海晖和张维(1999)采用多元判别法对我国市场样本违约风险进行了分析。陈静对我国上市公司的财务数据进行了单变量分析和多元线性判别分析，并利用相关指标构建了多元线性判别分析模型，上市公司的信用风险状况进行预测研究。卢世春、欧阳植采用聚类分析法和判别分析法建立了信用风险预警模型对我国上市公司信用风险状况进行了分析。姜明辉，王雅林等运用k一近邻判别分析法对个人信用进行了评估，评估结果结果与实际相符。吴世农、卢贤义(应用Fisher线性判别分析、多元线性回归分析和Logistic回归分析法分别建立三种模型对上市公司的信用风险进行预测研究。张维，李玉霜，王春峰运用分类树对商业银行信用风险进行了分析；沈翠华，高万林运用支持向量机(分析了企业的信用等级；姚奕，叶中行运用支持向量机对银行客户进行信用评估研究等。 2信用风险管理概述 2.1信用风险管理的定义 信用风险是指由于借款人或市场交易对方违约而导致损失的可能性，以及由于借款人的信用评级的变动和履约能力的变化导致其债务市场价值变动而引起的损失的可能性。从该定义可以看出，信用风险由两部分组成，一是违约风险，指交易一方不愿或无力支付约定款项致使交易另一方遭受损失的可能性；而是信用价差风险，指