USDA数据调整反应需求与干旱.PDFVIP

[table_reportdate] 棉花早报 2011 年6 月10 日 USDA 数据调整反应“需求与干旱” [table_main] 宏源公司类模板 [table_seah]  要点 分析师:王勇 1.价格快报：国内皮棉：129 级27710 （+5）元/吨；229 级26459 (+3)元/ 研究中心 吨；328 级24522 （+4）元/吨；428 级23521 (+3）元/吨。国内纺织品：涤 农产品小组 TEL ： 010 纶短纤12900 (+50) 元/吨；粘胶短纤20250(-300) 元/吨；C32S 价格31350 Email ： wangyong1@ （-200）元/吨;国际棉价M 指数177.44 （-6.11）美分/磅。 2.价格结构：国内期现价差CF1109-CNCottonB 为-1402 （+403）元/吨；内 [tbl_stockTrnd] 相关图表 外棉价差 CCindex328-FCindexM 为-5388 （+1000）元/ 吨；纱棉价差 C32S-CottonB 为6832 （-218）元/吨；棉涤价差11618 （-32）元/吨；郑棉 月间价差CF1109-CF1201 为1475 （+140）元/吨； 3.国内现货：虽有部分纺企因原料消耗有小量补库需求，但在持续从紧信 贷政策背景下，后道环节需求趋缓，工厂订单减少在短期内难有改观，纺 企因资金压力及后市风险将坚持小量补库，均不足以支撑价格强势上扬。 主要国家大豆库存消费比 4.国际现货：印度政府将本年度棉花出口限额提高17 万吨，低于此前市场 [ale_odt 预期的25.5 万吨。不过，目前相关细节还不明朗，现阶段需求和天气对市 相关研究 2011 年5 月 棉花月度策略报告 场的影响更为突出。 5.USDA：下年度美棉产量和出口量双双下调：美国期初库存上调10.9 万吨， 产量因弃耕率上升以及西南部地区的干旱天气而下调21.8 万吨，供应量的 减少导致出口量下调10.9 万吨，期末库存没有变化；USDA 对本年度产销 存数据的主要调整包括：中国进口量调减、美国出口量调减、中国和印度 消费量下降。 6. ICE期货：6 月9 日，ICE期货开盘后窄幅波动，尾盘阶段在买盘推动下 发力上涨。当天USDA 公布的月度报告和美棉出口周报均与市场走势关联性 不强，虽然下年度美棉产量因棉产区的恶劣天气而下调，但随着纺织厂合 同取消数量的上升，中国等主要消费国的棉花进口量调减。  小结 疲弱的需求与干旱天气是当前市场两大热点，分别对应近月与远月， USDA 报告数据调整也充分反映了这两点，但笔者认为该两点早已被市场反 应，数据调整符合预期。近期期货盘面仍是一个震荡市，在做好止损策略 的前提下，依托均线寻找入场点为较优的短期策略。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] 棉花早报