VaR金融资产收益分布的混合高斯分析pdf.PDF

第 卷第 期 数学的实践与认识 ! ! 3456! -46! 年 月 ## $ %’()%’*+,*- ./+’*+)-0 ’()1/2 %89:## 77777777777777777777777777777777777777777777777777777777 金融资产收益分布的混合高斯分析 张明恒 程乾生 : 北京大学数学科学学院金融数学系 北京 ; : ###= 摘要 本文研究了金融资产收益的混合高斯分布模型 给出了混合高斯分布的 E 检验 ? : @45A4B4C4D,AFCG4D J 的方法 分析了金融资产收益的非高斯性及市场价格运动的有效性 此外 用成分数目 J 拟合误差 I : H : I K L M 和主成分系数 J 描述金融资产收益的性质 对外汇银行同业拆借市场和中国股票市场实证分析 N : H O 关键词 金融资产收益分布 混合高斯分布模型 检验 中国证券市场 ? P P E P @45A4B4C4D,AFCG4D Q 引 言 金融资产收益规律研究可追朔到 世纪初法国数学家 世纪中叶美国经 # K# S8TUV5FVC 济学家 及 和 Z:!:[:#\ 由此产生了 有效市场假说 理论 它断言 H ] ; ^ : W8A8 S58TX ,TU45VY )%( 价格运动不遵循任何模式或趋势且过去的价格运动不能用于预测未来的价格走向Z[:$\ 然 H 而 无论是学术理论家还是金融实践者都对金融资产价格的有效性越来越争议并且有大量 : 的实证分析揭示金融资产收益不遵循随机游动模型 及有效市场假说 ;