外资参股争夺银行业控制权的方式路径与案例-宏观经济研究院.PDF

外资参股争夺银行业控制权的方式、 路径与案例 刘家松 内容提要 外资参股后的银行业控制权保 年，已有41家外资机构以战略投资者的身份参 护问题是关系中国金融安全的重大课题。本文 股投资了35家中资银行，总投资额超过了360 ① 以控股权与控制权的辨析为理论基础，结合对 亿美元。 中国外资参股政策的深刻剖析，全面探讨了外 目前关于外资参股对中资银行控制权影响 资参股争夺中资银行控制权的方式、路径与案 的研究，主要有“控制权不会转移说”和“控制权 例，并提出了政策建议。本文创新之处在于：其 转移说”两种截然不同的观点。“控制权不会转 一，首次从绝对控股权与相对控股权、名义控制 移说”认为，外资参股有利于完善中资银行的治 权与实际控制权的全新视角，深入分析了中国 理结构，在参股比例的严格限制下，不会导致中 外资参股政策的局限：仅仅规定20%的参股比例 资银行控制权的转移，如交通银行前董事长蒋 并不能防止外资对中资银行控制权的争夺；其 超良（2008）认为，在国家政策的限制之下，外资 二，通过翔实案例，系统探讨了外资争夺中资银 机构参股投资不可能控制中国银行业；朱盈盈 行控制权的方式和路径：相对控股控制与非控 等（2008）认为，在现有制度和法律框架下，引入 股控制；其三，提出了“总量控制”与“抓大放小” 境外战略投资者不会威胁到中国金融资源的控 的顶层设计政策建议：在总量控制的前提下，根 制权。“控制权转移说”认为，外资参股必然导致 据银行类型实行区别的外资参股控制权保护标 中资银行控制权的转移，如史建平（2006）认为， 准。 战略引资后中资银行极有可能被外资机构控 关键词 外资参股银行 相对控股控制 制。然而，由于外资大规模参股中资银行的时间 非控股控制 实际控制权 抓大放小 相对较短，很多隐性问题还没有彻底暴露，中资 银行的战略引资行为在国内外也无经验可寻。 目前的相关研究还仅仅停留在简单的定性争论 一、引言 阶段，不仅对银行业控股权和控制权的理论研 究非常笼统，没有进一步将银行业控股权细分 亚洲开发银行（ADB）1996年1月以1900万 为绝对控股权和相对控股权、控制权细分为名 美元参股投资3.28%的光大银行股份，创外资机 义控制权和实际控制权，而且缺乏对中国外资 构试水参股投资中资银行之先例。随着中国银 参股政策存在局限的深层次分析以及对外资参 行业战略引资改革步伐的逐渐加快和2006年12 股争夺中资银行控制权的方式、路径与案例的 月的对外全面开放，越来越多的外资机构选择 系统研究，从而导致相关的研究结论不具有逻 以参股投资的途径进入中国银行业。截至2013 辑说服力和现实指导性。 19 2014年第12期 有鉴于此，本文将首次从绝对控股权与相 股东对公司控股权的实际行使并不以持股数量 对控股权、名义控制权与实际控制权的全新视 超过50%为必要条件，股东即使持有较低的股 角，结合对中国外资参股政策存在局限的深层 份，也完全可以通过董事兼任、协议转让等方式 次分析，系统探讨外资参股争夺中资银行控制 来实现公司事实上的控股权。因此，只要持有股 权的方式、具体路径与实际案例并提出相关的