奥克斯集团有限公司主体与相关-大公国际资信评价有限公司.PDFVIP

跟踪评级报告 奥克斯集团有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】943 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 奥克斯集团有限公司 （以下简称“奥克斯集团” 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 或“公司”）仍主要从事空调产品、电能表及变压器 的研发、生产和销售等业务。评级结果反映了公司空 债项信用 调产品市场占有率继续提升且仍具备较高的品牌知 跟踪 上次 上次 名度，自主研发实力仍较强，零部件自制率仍较高， 债券 额度 期限 简称 （亿元）（天） 评级 评级 评级 电能表业务规模优势明显及收入和利润大幅增长等 结果 结果 时间 17奥克斯 有利因素；同时也反映了空调行业竞争压力继续加 CP002 4.50 365 A-1 A-1 2017.8 大，公司其他应收款增长迅速、短期偿债压力较大以 及期间费用率仍较高等不利因素。 综合分析，大公对公司 “17 奥克斯CP002”信用 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2017.6 2016 2015 2014 等级维持 A-1，主体信用等级维持 AA+，评级展望维 总资产 290.65 275.61 191.91 161.64 持稳定。 所有者权益 104.07 98.26 58.72 51.14 有利因素 营业收入 128.59 168.39 130.61 119.88 ·公司空调产品销售规模较大，市场占有率继续提升， 利润总额 9.21 13.88 4.33 4.83 “奥克斯”品牌知名度较高； 经营性净现金流 9.06 24.72 7.77 7.89 ·公司拥有国家级实验室及工程技术中心，仍具备较 资产负债率（%） 64.19 64.35 69.40 68.36 强自主研发实力，公司推出创新产品，有利于提升 债务资本比率（%） 49.92 51.59 58.21 57.72 市场竞争力； 毛利率（%） 29.11 29.72 27.02 27.06 ·公司拥有多个空调零部件配套厂，零部件自制率仍 总资产报酬率（%） 3.54 6.21 4.10 4.31 较高，产业链较为完整，仍具备一定的成本优势； 净资产收益率（%） 6.75 11.28 5.54 6.93 ·公司仍是国内规模最大的电能表生产企业之一，综 经营性净现金流利 合竞争实力强，销售网络仍较为完善，并与主要电 8.49 7.61 2.17 3.70 息保障倍数（倍） 力系统用户建立了长期稳定的合作关系； 经营性净现金流/ 4.98 15.92 6.38 8.16 ·2016 年以来，空调消费需求受房地产销售带动而上 总负债（%） 升，同时公司线上销售渠道快速发展使公司营业收 注：2017 年6 月财务数据未经审计；2015 年数据为 追溯调整后的2015 年年末财务数据。 入及利润规模大幅增长。 不利因素