悲观预期释放,金属调整有望结束.PDFVIP

南华期货研究 NFR 基本金属周报 2017 年9 月18 日星期一 悲观预期释放，金属调整有望结束 摘要 海外方面，美加息预期回升，英央行明显鹰派。美国8 月CPI 同比1.9%， 环比0.4%，距美联储2%通胀目标更进一步，5 个月来首次好于预期， 这或将为美联储年内再次加息提供支撑，美12月加息概率升至57.8%。 国内来看，8 月经济数据全面下滑且低于预期。工业增加值增速继续下 滑至6.0%，创年内新低。1-8 月全国固定资产投资增速7.8%，较1-7 月回落0.5 个百分点，8 月社会消费品零售总额同比增速10.1%，较7 月回落0.3 个百分点，可选消费中占比较高的汽车、石油，以及地产相 关的家电、家具、建材均继续走弱。而8 月地产销量虽略有反弹，但也 南华期货研究所 处在1 年半以来的低位。市场对四季度经济下行压力的预期逐渐兑现。 马根美 Z0010589 0571 magenmei@ 铜 因中国经济数据放缓，沪铜连续8 个交易日下跌，5 万整数关口支撑较 助理研究员： 强，短期价格有望支撑反弹。上周LME 铜库存持续暴增至逾30 万吨， 徐韬隐 自9 月初大涨逾四成，给市场带来压力。此前中国限制废七类进口，7 0571 月份废铜进口量环比大幅下降15.45%，后期进口量或进一步下降。原 料供应依然偏紧。而下游电网、家电等需求维持高速增长。随着铜价持 xutaoyin@ 续回调，下游逢低补货需求依旧增加。当前受周边金属拖累下跌，周线 上行趋势仍未打破，建议逢低做多。 楼丹庆 铝 0571 loudanq@ 沪铝上周高位震荡为主，相比周边金属走势抗跌。因动力煤与氧化铝价 格高企，铝锭成本支撑增强。山东省、内蒙古以及新疆合计存在电解铝 违规产能456 万吨，而此前中国下令28 个城市在采暖季中电解铝与氧 化铝限产30%。涉及电解铝总产能1748 万吨，占全国总产能的40.35%。 后期环保限产下，新增产能投产进度因合规指标等问题会有所放缓。需 要注意的是国内现货市场未现改善，库存持续累高至历史高位，多头预 期释放完后上涨动能有限。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 南华期货研究 NFR 基本金属周报 2017 年9 月18 日星期一 悲观预期释放，金属调整有望结束 锌 沪锌上周在24200 一线企稳回到40 日均线附近。而近期锌锭进口窗口 打开，未来进口或将维持高位，对国内价格形成一定压力。中国