权益现金折现模型以预估权益现金流量加以折现。.pptVIP

公司評價 股利折現模型與固定成長假設 股權價值與經濟附加價值 權益現金流量評價模型 公司現金流量評價模型 折現率的計算 相對評價法 常用的評價方法 1/2 現金流量折現法 股利折現模型 從預期股利金額加以折現。 權益現金折現模型 以預估權益現金流量加以折現。 公司現金折現模型 以預估公司現金流量加以折現。 常用的評價方法 2/2 相對評價法 以可代表經營績效的「乘數」作跨公司比較。 不確定條件請求權評價法 適用於具選擇權價值的資產評價。 每股價值、權益價值與公司價值之關係 股利折現模型 僅持股一段時間： 僅持股一段期間的價格估算 假設僅持股3年，3年後計畫售出： 以14%為折現率的價格計算過程： 股權價值與經濟附加價值 固定成長假設下股利評價模型 股利折現模型缺點 適用在穩定成長期公司。 股利必須能夠代表公司的盈餘額度，否則本模型將有低估股權價值之虞。 權益現金流量評價模型 權益現金流量(FCFE)代表普通股股東可分配之營運現金流量，故係由公司淨利中扣除長短期必要投資、償還債務及支付特別股股息後之淨額為代表。 本模型係將公司在不同成長階段，因營運獲得可分配給股東之現金流量加以折現，並於加總後得出權益價值。 可適用在尚未達穩定成長階段前的股權價值預估。 以權益現金流量評估權益價值 權益現金流量的計算 假設： 新債發行目的係償還本金及支應長短期投資 新債務用於