航运市场周报090720—090724.PDFVIP

行业研究 周报 罗雄、姚俊 干散货：新船交付引发担忧 需求回升决定方向 86-21 luox@ 2009 年07 月27 日 航运市场周报090720—090724 交通运输 航运 推荐（上调） 市场基础数据 摘要： 指标 本周 涨幅 BDI 3345 -4.73% 我们上调航运业评级至推荐。主要理由是干散货市场景气度可能大幅超越市场预 CCBFI 1058 1.78% 期；而且集装箱市场也有逐步复苏迹象。 BDTI 477 -1.04% BCTI 444 3.50% 干散货市场： BDI 调整。本周五，波罗的海干散货运价指数报收于 3345 点，较 CCFI 790 0.30% 上周下跌 197 点，跌幅为 5.56%。据 SSY 公司发布的最新预测，今年上半年，海岬型 HRCI 344 -0.52% 船（10 万载重吨以上）交付量为 37 艘，占今年预计交付量 172 艘的 21.5 ％。下半年， 预计有 135 艘、2500 万吨海岬型新造船进入营运市场。随着海岬型新船的交付引发 市场担忧，导致本周市场行情震荡下行。 相关报告 我们认为干散货需求的强劲回升将成为决定市场方向的主导力量。展望未来的几 《航运市场周报》系列 个月，中国钢铁业铁矿石进口需求不减的同时，国外钢铁公司生产已开始恢复上升。 《交通行业月报》系列 我们相信随着全球经济的复苏，BDI 在下半年进一步走高的概率是很大的。就短期而 言，中国长协矿谈判的结束将是带动市场下一轮上升的重要事件。 国内沿海散货市场：微涨。7 月中旬开始，沿海散货运输市场行情走出低谷，逐渐 回暖。7 月 22 日，上海航运交易所发布的沿海（散货）运价指数报1058.29 点，较上 周微涨 1.78%。其中，粮食、煤炭货种运价指数的回升，对沿海运输行情的拉动明显。 油轮市场：总体震荡。周五，波罗的海交易所原油综合运价指数周五报 477 点， 下跌 1%；成品油综合运价指数周五报 444 点，比上周上涨 3.5%。 集装箱市场：欧线推旺季附加费。本周，中国出口集装箱运输市场总体需求稳中 有升。7 月 24 日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数报789.53 点， 较上周上升 0.3 ％。 欧线运价至本周已上涨至 750 美元/TEU 左右，部分直达航班运 价攀升至 800 美元/TEU 。目前的市场运价尚不足以维系欧地航线的盈亏平衡，船公司 正力推 8 月份的旺季附加费，幅度在 200 美元/TEU 。 重点公司主要财务指标 股价 08EPS 09EPS 10EPS 09PE 10PE PB 评级 中远航运 13.30 1.11 0.51 0.6 26.1 22.2 3.9 审慎推荐-A 中国远洋 17.81 1.06 -0.29 0.03 -