航运港口.PDFVIP

简评报告 亮点有限，关注配置价值航运港口行业年 航运港口 报及一季报综述 航运业一季报业绩快速“变脸”。 2010年全年A股航运板块实现净利润139亿元，完全覆盖了2009年的亏 维持 标配 损。但2011年一季度风云突变，板块合计亏损2.8亿元，同比下降119%。 张辉 运价下跌、油价上涨导致了航运业的二次探底。而在去年四季度已有征兆。 010 行业底部确认无疑，景气趋势何时上拐存在不确定性。 zhangh@ 从供需看，在全球大经济环境稳步增长的前提下，今年以来事件性影 S0630511010017 响对航运需求产生一定负面冲击，而供给方面运力投放并未很好控制，目 日期 前行业基本面处于阶段性底部。从船东财务状况看，目前运价下全行业亏 分析：2011 年05 月09 日 损，是一个很难长期持续的状况。尽管目前可以确认是航运业底部，但景 调研：无 气趋势何时上拐存在不确定性。我们认为，如果下半年旺季不淡，可以作 为行业趋势向好的风向标。 行业表现 20% 行业底部右侧前买入，择优而配。 15% 10% 作为处于底部的行业，我们认为航运股存在一定配置价值。投资标的