ETF套利系统介绍~投资者.ppt

ETF业务分析 ETF系统技术架构 ETF套利的机会来源 ETF 套利业务模式 ETF 套利流程图时间 机构投资者ETF 套利成本分析 ETF 套利流程图风险点 2007年3月27日数据分析 根网ETF系统特点 PAGE * ETF套利系统简介 北京根网科技有限公司 2007年3月 ETF系统概述 ETF系统设计 ETF系统演示 目 录 ETF是什么？ ETF是一种交易型的开放式指数基金。 ETF管理的资产是一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一指数（如上证50）包涵的成分股票相同，股票数量与该指数的成份股构成保持一致。 ETF的投资策略是被动的跟踪指数，指数不变，ETF的投资组合不变；指数调整，ETF的组合就要作相应的调整。 买卖ETF 套利 ETF基金业务 新的操作模式 投机需求 指数化投资需求 灵活调整资产配置 申购/赎回 机构调整资产配置 发行认购 网上/网下 现金/股票 人工套利 自动套利 溢价/折价套利 事件套利 T+0交易 篮子买卖 组合交易 ETF产品 客户服务项目 ETF业务系统 ETF买入 ETF卖出 ETF申购 ETF赎回 篮子委托 网上现金认购 网下现金认购 网下股票认购 发行认购 基础业务 ETF业务系统功能 T+0交易/人工套利 自动套利 套利业务 套利分析 交易管理 信息查询 管理查询 核心业务平台化 N-tier结构 面向对象设计 跨平台 DB 客户端 应用服务器集群 数据库 交易所 登记公司 基金公司 客户端 客户端 应用服务器 应用服务器 应用服务器 客户端 数 据 服 务 层 金 融 业 务 基 础 平 台 业 务 实 现 层 通 信 展 示 层 控制台 应用服务器 ETF系统概述 ETF系统设计 ETF系统演示 目 录 同一商品（ETF）的价值与价格在不同市场发生了偏离 基金公司 交易所 ETF交易价 （价格） ETF净值 （价值） 低买高卖 买入/申购/卖出 买入/赎回/卖出 停牌 T+0 折价套利 溢价套利 在瞬间成交、预留股票和延时交易几种操作模式中，延时交易为最佳 买入 ETF 现金0 赎回 ETF 卖出 股票组合 现金1 买入 股票组合 现金0 申购 ETF 卖出 ETF 现金1 买入ETF 报单 现金0 ETF成交回报 下单赎回 收到股票组合 下单卖出组合 现金1 日终股份交收 现金替代资金清算 现金替代资金交收 现金差额清算 现金差额交收 现金替代补退款清算 现金替代补退款交收 T+1日 T+2日 T+2日后3日内 T日 套利周期＝ETF买入延时+成交回报+赎回回报+组合卖出延时+卖出回报 ＝ETF买入延时+组合卖出延时+14秒 以折价套利流程为例，在现行常规交易环境下分析 买入ETF 报单 现金0 ETF成交回报 下单赎回 收到股票组合 下单卖出组合 现金1 日终股份交收 现金替代资金清算 市场波动成本 ＋成交价格偏差 ＋交易费 市场波动成本 ＋赎回费 市场波动成本 ＋成交价格偏差 ＋交易费 5 22.95 合计 0.3 中登公司3年内免征 0.3 证券结算金 5 21.8 0 0.4 5 1.1 20 3、卖出股票组合 ? 0 50 中登公司3年内免征 中登公司待定 上交所3年内免征 2、赎回ETF 0 1.15 0 0.4 中登免收 0.45 上交所3年内免征 1、买入ETF 小计2 （按成交笔数） 小计1 （按金额比例） 佣金 证管费 过户费 经手费 印花税 过程 其中，可确定交易成本分析见下表（以自营上证50ETF为例，单位：BP） 买入ETF 报单 现金0 ETF成交回报 下单赎回 收到股票组合 下单卖出组合 现金1 日终股份交收 现金替代资金清算 现金替代资金交收 现金差额清算 现金差额交收 现金替代补退款清算 现金替代补退款交收 T+1日 T+2日 T+2日后3日内 T日 以折价套利流程为例，在现行常规交易环境下分析 1 2 3 4 3 5 6 7 8 9 10 11 股票组合的买入、卖出策略 一次性下单操作 短时间不能成交的处理方式： （1）自动撤单、补单 （2）等待 最大的等待时间 基金的买入、卖出策略 分价格委托 分时委托 最大的等待时间 下单策略的考虑 套利操作过程的风险控制 当前套利操作已经用时（总数） 当前进行的操作步骤已经用时 当前预期总成本 当前预期获利 当前买入完成情况 当前操作步骤的实际成本与预期成本的差额 当前风险估值 套利过程中，系统实时计算数据 套利操作过程的风险控制（续） 操作方便 收益提示 准确 一键套利 自动套利 便 捷 直 观 的 操 作 方 式 ETF系统概述 ETF系统设计 ETF系统演示