关注市值风险提升湖北上市公司市值管理水平.pdfVIP

湖北社会科学2010年第10期 关注市值风险提升湖北上市公司市值管理水平 边智群 (湖北经济学院，湖北武汉430205) 摘要：近年来，基于追求高市值的动因，我国不少上市公司在市值管理过程中不可避免地出现了一些行为 上的偏差，带来了诸多市值管理中的风险。从整体来看，湖北上市公司市值管理行动相对迟缓。水平不高。市值 风险问题较为突出。而日益严峻的竞争环境，种种不确定性的凸现，也极大地影响着公司市值目标的实现。如 何提高公司市值风险管理能力，提升市值管理水平。已经成为湖北上市公司需要关注的焦点。 关键词：市值风险；盈余管理；信息披露；市值套保 中图分类号：F832．5 文献标识码：A 文章编号：1003-8477(2010)10—0070一03 自全流通引致的市值管理成为上市公司管理新命题以 来，湖北上市公司也开始了对市值管理的探索，这其中不泛 净资产收益率5．42％，同比下降25．96％(全国平均水平 成功的案例，如东风汽车的投资者关系管理、长源电力的信 15．75％)。2009年的数据也不容乐观：一是收入和利润同比 息呈报单制度、精伦电子的累积投票制度等都曾在我国资本 下降。2009年前三季度辖区上市公司共实现营业收入1471 市场上引起了关注。树立了标杆。但整体来看，湖北上市公司 亿、利润总额97亿，同比分别减少9．78％、42％。二是业绩差 市值管理行动相对迟缓，水平不高。市值风险(本课题研究的 距加大。盈利最多的三家公司分别是武钢股份、葛洲坝、长江 市值风险指因公司内在原因而导致的上市公司殷价表现的 证券(合计盈利29．22亿，占辖区净利润总额的34．6％)。亏 不确定，是指微观市值风险)问题较为突出。 损最大的三家公司分别是*ST武锅B、长航凤凰、祥龙电业 一、湖北上市公司市值管理中的风险表现 (合计亏损为5．81亿元，占辖区亏损总额的73．6％)。三是不 湖北上市公司整体对市值管理了解不多，理解不深，使 少公司业绩稳定性差。如三安光电净利润从去年0．29亿增 得实践中的市值管理行为表现出较大的盲目性和随意性，这 加到1．42亿，增幅385％；东贝B股从去年0．22亿增加到 种盲目性和随意性必然导致市值管理中的各种风险行为的 0．65亿。增幅191％；京山轻机净利润从去年0．05亿下降到 出现。具体分析如下： -0．15亿，降幅409％；力诺太阳净利润从去年o．16亿下降到 1．上市公司整体业绩水平低，业绩波幅大。市值稳定性 _o．3l亿，降幅291％。业绩的下降及波动必然带来的是市值 差。 的波动。lal 上世纪90年代后期，湖北上市公司曾因业绩优良而形 2．部分公司缺乏产业发展主线，高风险投资增多，增加 成了炒作概念上的“湖北板块”。但由于多重因素的影响，从 了市值波动风险。 1999年开始湖北上市公司业绩出现了连年的滑坡，到2004成熟资本市场上，投资者会更亲睐于主业突出的公司。 年，整体业绩从高于全国平均水平58．38％下降到低于全国主业不突出的上市公司股票会被投资所抛弃，公司股票市值 平均水平30％，不断有鄂籍上市公司沦为盯公司。到2009难有好的表现。湖北不少上市公司产业传统、老化，缺乏优势 年，湖北盯公司数量仅次于广东和深圳，占全省上市公司 和竞争力，而在新产业布局上又缺乏战略性。在提升业绩、提 总量17％。自2004年以来。上市公司整体业绩出现明显好高市值的动因下，一些公司产业介入随意性大，增加了业绩 转，但全球性的金融危机使湖北上市公司业绩出现了新一轮 不稳定因素，使市值波动风险加大。近两年，有两大现象较为 的下滑。2008年，64家上市公司实现营业收入2070．79亿，突出：一是涉足房地产业的公司增多。到2009年，以房地产 同比增长25．44％(全国平均增速18．35％)；但实现净利润仅为主营和兼营业务，且有房地产实质经营行为的上市公司已 作者简介：边智群(196卜)，女，湖