2017 年第二期南漳县金财城市建设投资有限公司 公司债券信.PDFVIP

公司债券信用评级报告 2017 年第二期南漳县金财城市建设投资有限公司 公司债券信用评级报告 评级结果： 评级观点 发行人主体长期信用等级：AA- 南漳县金财城市建设投资有限公司（以下 担保方主体长期信用等级：AAA 简称“公司” ）是南漳县主要的城市基础设施建 本期债券信用等级：AAA 评级展望：稳定 设主体。联合资信评估有限公司（以下简称“联 合资信” ）对公司的评级反映了南漳县区域经 本期债券发行规模：3.4 亿元 济持续增长，公司在资本金及资产注入、项目 本期债券期限：7 年 回购和财政补贴等方面得到南漳县政府的大 偿还方式：按年付息，存续期第 3~7 年每年 力支持。同时，联合资信也关注到公司债务规 偿付 20% 的债券本金 募集资金用途：募投项目建设 模不断增长，土地抵押比率较高，整体资产流 评级时间：2017 年 8 月 9 日 动性偏弱等因素给公司经营带来不利影响。 南漳县经济持续增长，城市基础设施建设 财务数据 发展空间较大，公司获取政府支持持续稳定， 项目 2014 年 2015 年 2016 年 有利于公司的经营规模和盈利能力进一步提 现金类资产(亿元) 0.51 2.57 4.81 升。联合资信对公司的评级展望为稳定。 资产总额(亿元) 25.78 35.52 42.53 本期债券设置分期偿还条款，可有效降 所有者权益(亿元) 19.38 20.95 22.11 低本金集中偿付风险。重庆三峡担保集团股 短期债务(亿元) 0.00 0.00 0.00 长期债务(亿元) 2.02 4.77 7.14 份有限公司（以下简称“三峡担保”）为该 全部债务(亿元) 2.02 4.77 7.14 债券提供了全额无条件不可撤销连带责任保 营业收入(亿元) 3.54 3.93 5.09 证担保，三峡担保资本实力雄厚，担保能力 利润总额(亿元) 0.68 1.46 1.26 强。 EBITDA(亿元) 0.76 1.58 1.46 基于对公司主体长期信用状况、本期公 经营性净现金流(亿元) 1.09 -3.87 -3.82 营业利润率(%) 18.03 12.64 11.26 司债券偿还能力和担保方担保实力的综合评 净资产收益率(%) 3.21 6.51 5.25 估，联合资信认为本期债券到期不能偿还的 资产负债率(%) 24.82 41.02 48.02 风险极低，安全性很高。 全部债务资本化比率(%) 9.45 18.56 24.41 流动比率(%)