地方政府投资公司资产风险对经济社会的影响.pdfVIP

2013年3月 河南社会科学 Mar．．2013 第2l卷第3期 HENANSOCIALSCIENCES V01．21No．3 地方政府投资公司资产风险对经济社会的影响 王金昌 (中南大学 商学院，湖南 长沙410083) 摘要：地方政府投资公司融资和投资规模大，对经济社会影响深远。地方政府投资公司风险类型分为 资产管理风险、资产运营风险、融资风险和债务风险。这些风险会引发地方财务风险、银行系统风险、宏观调 控风险、物流成本增高以及直接间接的社会问题等。正是由于地方政府投资公司资产风险的重要性，必须认 真对待这些问题，为防范和化解这些风险找出对策。 关键词：地方政府投资公司；资产风险；传递过程 中图分类号：F81 文献标志码：A 随着经济社会的发展，省级政府承担的基础设施、基础 府投资公司承担的项目一般都具有投资额大、投资回报期长的 产业重大项目建设和引导产业升级以及促进高技术产业发 特点，这就造成公司为了满足投资需求进行大规模举债经营， 展的任务日益繁重，筹措建设资金的任务日益艰巨。地方投 公司的资产负债率较高。同时，地方政府投资公司的性质注定 融资体系还不够健全，机制尚不完善，国有“四资”沉淀、流失 其要承担较多的社会责任，这一使命也决定了其投资建设的项 和流动不畅问题并存，对经济发展的支撑能力不足，地方政 目具有一定的社会公益性和准经营性，这就造成其在经营过程 府投资公司的设立和发展是国家和地方经济社会发展的客 中经营业绩不够理想，资产运营能力较低nJ。据央行统计，地方 观需要。然而，由于受项目周期长、收益低，以及管理体制、 政府投资公司平均盈利率只有1．3％9，。(2)资金出现闲置、使用 结构转型引起环境变化等因素的制约，地方政府投资公司的 效率低的现象”】。由于监管机制不完善，地方政府投资公司不 资产风险普遍较高，并对经济社会产生许多不利影响。 能有效地对建设单位的资金进行监管，不能及时掌握资金的动 一、地方政府投资公司资产风险类型 态和使用效率，这会造成资金在建设单位的闲置和低效率使用 (一)资产管理风险 的后果，从而导致资金运营风险。 地方政府投资公司由内部治理结构失衡、监管措施虚弱 (三)融资风险 的问题导致的管理风险“，，主要从以下几个方面体现：(1)一 地方政府投资公司具有规模庞大的特点，但是在其注册 些地方政府投资公司的法人治理结构不健全，缺乏科学的管 资本的构成中现金只占很小一部分，大部分资产都是桥梁、 理规范，公司人员很多都是政府部门兼职或者指派，导致公 公路、土地等非经营性资产。2008年金融危机以来，地方政 司整体投资管理水平低下，投资体制不完善，投资机制不健 府需要进行大规模的建设投资来刺激经济的发展，而地方政 全，投资规划缺乏科学性、战略性，缺乏资产风险预警和管 府投资公司的现有资金并不能满足这一需要。为了解决这 理、驾驭资产风险的能力。(2)不同项目由不同的部门负责， 一问题，投资公司必须进行大量的融资。但是由于国家融资 导致公司有多个决策主体和投资主体，各个主体在责、权、利 政策的限制，地方举债的功能受到一定的抑制，而地方政府投 等关系上的划分也十分模糊，从而造成公司资金管理的混 资公司形成了以银行贷款为资金主要来源的单一渠道”1。当货 乱。(3)一些地方政府投资公司对所筹措的资金如何进行有 币政策导致银行可运用资金紧张或受资本金充足率约束的 效投资，才能保证项目稳定、顺利地进行缺乏战略性的规划， 贷款规模不足的情况下，政府融资的稳定性将受到影响。如 不能制定有效的投资管理措施。 2010年我国出现了信贷政策紧缩的现象，特别是国家出台了