高新技术企业风险投资运作效率研究.docVIP

高新技术企业风险投资的运作效率研究 苏宗伟 （复旦大学 经济学院 上海 200433） 摘 要：本文根据高新技术企业的特点，探讨了高新技术企业风险投资的运作机制和影响风险投资效益的因素，提出提高风险投资效益的途径和办法。 关键词：高新技术企业；风险投资；运作机制 一、高新技术产业和企业发展的特点 高新技术产业的发展已成为一个国家和地区经济增长的决定性因素。高新技术企业是知识经济、新经济的灵魂，具有高风险、高难度、高速度、高知识、高技术、高投入、高效益、高竞争性等特征。任何一个高新技术企业从构思提出到企业创办、发展和成熟，存在一个类似人的成长一样的生命周期。高新技术企业成长阶段的不同，其每一个阶段的信息不对称、不完善的程度不同，各种风险程度亦各异，因而，每一个成长阶段具有不同的资本运作特征，存在一个最优的运作效率，这种选择，是所处阶段所有投资方式中的最优选择，即意味着这种方式与高新技术企业各阶段的风险程度要求最为吻合情况下有最小投资成本，从而有最大的投资收益。高新技术企业风险投资策略是指高新技术企业针对自身的企业特征、行业特征、技术水平、生命周期规律、盈利能力等微观因素和资本市场的发展水平、利率、通货膨胀率等宏观因素，结合各种投资渠道的特点和企业自身的发展状况。选择最优的投资渠道(投资形式)，以达到及时解决企业发展中出现的投资缺口，为企业持续快速发展选择最佳