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公司评级:锦龙股份、大华股份、欧菲光 　　锦龙股份：金控平台已具雏形 收购中山证券，参股东莞农商行。公司以25.95亿元现金收购中山证券66.0517%的股权，以1.61亿元现金收购东莞农商行0.7665%的股权。根据中国证券业协会披露的数据，2011年，中山证券总资产、净资本、营业收入、净利润和经纪业务分别排名行业第66位、第70位、第79位、第74位和第73位；截至2012年三季度末，这几项指标除净利润升至第50位外，其余基本稳定。 证券资产整合提升影响力。收购中山证券后，公司仍符合一参一控的监管要求，但证券业务实力大幅提升，证券资产规模更加庞大，如果未来能对其旗下的证券资产进行整合的话，无疑将对提升公司在证券行业的影响力大有裨益。 民营背景的金融控股公司已具雏形。民营资本和激励机制将是决定证券公司在这次证券业创新的大戏中获得多少戏份的关键因素。而锦龙股份正是一家具有民营背景的企业。目前，公司已涉足金融企业有东莞证券、华联期货，公司及其大股东和关联公司已经完美融入地方金控平台。在近几年的年报中，公司都表达了进一步提高金融类资产比重的愿望。此次如能顺利收购中山证券，参股东莞农商行，则公司的证券业务实力将大幅提升，并成功向商业银行领域拓展。公司已初具金融控股公司雏形，想象空间已经打开。 操作策略：二级市场上，该股在经过较长时间的底部调整之后开始缓步上攻，投资者可以择机介入。 大华股份：上涨动能充沛 海外市场增速回升。2012 年主导产品后端和前端音视频产品收入分别增长24.8%和150.5%，毛利率分别提升3.85和1.03个百分点，前端产品全面突破带动了收入大幅增长。公司国内销售收入26.2亿，同比增长68%。虽然公司海外收入全年只同比增长34.5%，但是，下半年，公司海外销售增速明显回升，同比增速达到49.7%。大华在海外市场主要采取代理和OEM的方式，这种模式难度小于自建品牌，虽然毛利较国内偏低，但是更具有快速扩张性。 规模效应带来净利润率提升。随着公司规模的扩大，规模效应和管理提升带来公司费用率逐年下降。公司通过精细化管理，努力控制成本，加强价格、质量、交期等方面的平衡，提高了规范运作水平并降低了营运风险和成本。报告期内费用增长低于销售增长，应收账款和存货周转率均明显改善，经营性现金流量净额同比增长549.3%，是公司现金流最好的一年。预计未来规模效应和管理提升仍将对公司净利润率带来正贡献。 研发增加公司产品竞争力。虽然公司管理费用率下降，但是公司研发投入仍然保持高增长。2012年，公司研发费用为2.39亿元，同比增长59.6%，占营业收入的6.66%。目前公司拥有近两千人的研发技术团队，公司已经实现了高清应用、智能化、视频预处理、ISP、光学镜头、芯片设计等技术的完整积累和突破。 操作策略：二级市场上，该股上行势头良好，成交量平稳，未来成长空间可期。 欧菲光：以成本优势扩大市场份额 业绩大幅增长。2012年公司实现收入39.32亿元，同比增长215.75%；实现归属于上市公司股东的净利润3.21亿元，同比增长1450.41%。符合市场预期。 规模和大客户优势。公司手机触控屏的下游客户主要为三星和华为、联想等国产智能机，这些品牌在中低端市场仍具备较大市场空间，对公司的需求构成较强支撑。同时公司仍在积极扩产，截至2012年年底，安装中的设备额为1.03亿元，预计2013年伴随需求增长和产能进一步增加，公司收入仍将维持较高增速。 摄像模组和大尺寸触控。受智能手机增速下降影响，预计2013年中小尺寸触控面板增速将放缓，但超级本将带动大尺寸触控面板增长。2013年，预计公司将量产联想等超极本用触摸屏产品，预估公司2013年将有200万片的出货量，贡献约7亿营收。公司在光学领域有较深积淀，800万像素摄像模组获OVT的AAA级认证，正式量产并批量出货；摄像模组与触摸屏业务有着统一的客户群，因此市场拓展将占据先机，成为业绩成长动能。 产品线紧跟市场需求。电容式触控屏向更加轻薄、成本更低的技术方案演进，其中主要包括内嵌式（In-Cell/on-Cell）、OGS和薄膜式触控屏三大类。公司紧跟下游需求变化，快速调整触控屏产品线。2013年，随着公司电容式触控屏产能释放，收入将大幅增长。 操作策略：二级市场上，该股上行势头良好，低点不断上移，预计后市仍将震荡上行。 中新药业：业绩释放动力强 癃清片、京万红纳入新基药。京万红是“新基药”中唯一用于“消肿活血”的品种，且适用范围极广；癃清片是中药三类新药，对泌尿系统感染疗效甚至优于西药抗生素。基药独家品种拥有总价低、利益空间大等得天独厚的优势，进入2009版基药目录后曾迅速放量，白药气雾剂和