碳酸锂又涨价了！.PDF

2012 年 06 月 04 日 动力电池 行业研究简报 评级：增持 维持评级 行业研究简报 长期竞争力评级：高于行业均值 碳酸锂又涨价了！ 行业观点 市场数据 (人民币) 行业优化平均市盈率 25.76  供需结构逆转导致全球碳酸锂市场进入新一轮涨价周期； 市场优化平均市盈率 12.13  国际市场：锂业龙头 Rockwood 宣布下月起全线锂产品提价 20%。 国金动力电池指数 749.32  国内市场：产品供应非常紧张，目前价格较年初上涨 10%左右。随着国 沪深300 指数 2901.22 际大厂价格提高，国内产品有跟随继续提价的可能性。 上证指数 2612.19 深证成指 11568.17  涨价原因：供给不足。南美盐湖受气候影响供给量下降，矿石提锂上半年 中小板指数 5385.69 新增产能较少，而需求稳定增长；  卤水提锂方面，占全球锂产品供应量 50%的智利境内近期连降大雨，致 当地盐湖提锂产量受到较大影响；国内盐湖在上半年产量释放也不多； 988  国内矿石提锂企业受产能和矿石供应限制，去年至今产量增加有限。 888  未来走势：短期上涨趋势明显，中期取决于扩产进度，长期维持高位。 788  短期：由于供需紧张格局的持续，价格在未来三个月上涨几成定局； 688  中期：取决于西北地区盐湖投产情况和银河锂业的达产进度。全球看， 588 国际巨头的盐湖扩产进度和澳洲矿石提锂的进展都是影响行业的变数； 7 6 4 3 2 0 2 2 2 2  长期：作为产业的核心上游材料，碳酸锂的资源属性日渐凸显。 6 8 1 2 5 0 0 1 0 0 1 1 1 2 2 1 1 1 1 1  影响： 目前相关企业净利率在 10%左右，价格上涨 10%即对应净利润接近 国金行业 沪深300 翻番增长。当然，也需要警惕锂辉石价格跟随上涨带来的成本上升；  建议关注两类企业：碳酸锂规模大的提炼企业、具备矿石的资源性企业。 主要是天齐锂业、赣锋锂业、路翔股份。 图表2：近一年我国国产碳酸锂价格走势 相关报告 工业级 电池级 43,000 1. 《关注电动自行车锂电替代,看好隔膜 海外企业提价 子行业》，2012.3.28 41,000 辅料成本上升 2. 《锂离子电池对铅酸电池的替代还有 39,0