第六章 货币市场(下)(金融市场学-人民银行,杜金富).ppt

本章目录 票据的概念和特征 票据的种类 6.2 商业票据市场 商业票据市场的形成 商业票据的发行要素 商业票据发行程序 商业票据的发行成本 商业票据价格的确定 商业票据的评级 6.3 银行承兑汇票市场 银行承兑汇票市场的构成 银行承兑汇票的贴现与再贴现 银行承兑汇票的综合利率与价格 我国的票据承兑与贴现市场 6.4 可转让大额定期存单市场 可转让大额定期存单的特性 LOGO 货币市场（下） 第六章 6.1 票据概述 6.2 商业票据市场 6.3 银行承兑汇票市场 6.4 可转让大额定期存单市场 6.1 票据概述 票据是出票人依法签发的，约定自己或委托 付款人在见票时或指定日期向收款人或持票人无 条件支付一定金额并可以转让的有价证券。 票据是一种完全有价证券 票据是一种设权证券 票据是一种无因证券 票据是一种要式证券 票据是一种流通证券 票据是一种文义证券 票据是一种返还证券 票据作为一种有价证券，具有以下几个明显特征： 汇 票 本 票 支 票 票据的基本形式有三类 这里讲的商业票据（Commercial Papet,简写为CP）一般是指以大型工商企业为出票人，到期按票面金额向持票人付现而发行的无抵押担保的远期本票，是一种商业证券。它不同于以商品销售为依据的商业汇票、商业抵押票据等广义商业票据。 商业票据发行者和投资者是票据市场形成的两大要素，它们构成了票据市场的供求双方。 商业票据的主要投资者是大商业银行、非金融公司、保险公司、养老金、互助基金会、地方政府和投资公司等，通常个人投资者很少。 发行选择 发行数量 发行方式 发行时机 发行承销机构 发行条件 到期偿还能力测算 评级 直接发行 通过交易商发行 贴现率 承销费 签证费 保证费 确定商业票据价格的方法是： 所谓商业票据评级是指对商业票据的质量进行评价，并按质量高低分成等级。目前，国际上具有广泛影响的评级机构主要有美国的标准普尔公司和穆迪投资者服务公司等。 出 票 承 兑 背 书 贴 现 转贴现和再贴现 如设R为综合利率，T为汇票期限天数，其公式如下： 商业汇票成为企业重要的融资渠道 商业汇票成为人民银行进行经济结 构调整的重要的信贷政策工具 票据的再贴现日益成为中央银行 重要的货币政策操作工具 近年来，以商业汇票为主体的中国票据市场，在规范的基础上获得了稳步的发展，其运行呈现以下特征： 发行人通常是资力雄厚的大银行 面额固定，且起点较大 可转让流通 可获得接近金融市场利率的利息收益 可转让大额定期存单市场的形成 可转让大额定期存单是美国纽约花旗银行1960年首先发行的，其后许多银行纷纷效仿，目前正扩展于世界上许多国家与地区。 存单市场的参与者，主要有存单发行人、投资者及交易商。 存单的投资者绝大多数是非金融公司，有大企业、政府机构、外国政府及企业，也有金融机构和个人。 在二级市场上买卖存单的主要是一些证券公司和大银行。 可转让大额定期存单的种类 固定利率存单 浮动利率存单 按利率的不同 境内的存单 欧洲或亚洲美元存单 外国银行在 国内发行的存单 按发行人的不同 可转让大额定期存单的发行 发行要素 发行价格的确定 发行方式的选择 发行程序的安排 可转让大额定期存单的转让市场 固定利率存单转让价格的计算公式是： 式中：X—在二级市场上出售存单的价格；P—存单本金；R1—存单原订利率 ；T1—存单原订期限；T2—由发行日起到出售日止的天数；T3—由出售日起到存单期满日止的天数；R2—出售存单时的市场利率。 图6-1 汇票类型 汇票的三个基本关系人是出票人、付款人、受款人。 表6-1 汇票债务人承担付款责任的次序表 承兑前 承兑后 1、出票人 2、第一背书人 3、第二背书人 1、承兑人 2、出票人 3、第一背书人 图6-2 两对债权债务关系 一 二 三 四 商业票据评级 发行人公告发行商业票据的数量、价格、期限等 投资者与发行人洽谈买卖条件，包括数量、票据期限等 投资者买入票据，卖出票据者收进资金 发 行 程 序 助销发行 代销发行 招标发行 通常有三种形式 :